文章称，在2015年11月的最后一天，国际货币基金组织宣布，批准人民币加入“特别提款权”（SDR）货币篮子。现在，人民币已成为国际货币体系中5大主要“自由使用”储备货币之一。

　　人民币“入篮”表明过去5年中国在货币及金融体系自由化以及深化改革方面所取得的进步得到了认可。它也是对周小川领导下的中国人民银行所实施的人民币国际化战略的认可。

　　2009年初，也就是在全球金融危机深重的时候，中国人民银行行长周小川提议创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的“超主权储备货币”。作为首个步骤，周小川建议要提升SDR作为储备资产的作用，使其能成为国际贸易和金融交易公认的支付手段。

　　文章称，该建议得到人们礼貌性地欢迎，但未能实现。为了应对这一两难困境，周小川选择了次一级的最佳选择：使人民币国际化，使其成为国际计价和结算货币。

　　文章称，以内地与香港跨境贸易以人民币结算为试点开始，为实现人民币国际化，中国分三步走。

　　第一步，通过允许人民币在内地以外的地区流通，使人民币成为国际交易的一种结算货币。

　　第二步，加深并扩大海外的这种货币总库，包括通过发展离岸人民币计价资本市场。2010年，外国实体被允许发行以人民币计价的债券，俗称“点心债券”。

　　2011年底，中国开始实行第三步走，香港企业以及合格的投资者被允许利用离岸人民币进行在岸投资。

　　2014年11月，国际投资者可以利用上海与香港股票市场交易互联互通机制直接进入内地股票市场。2015年10月，中国启动了跨境银行间支付清算系统，为支付清关和结算提供了简化的平台。2015年12月初，韩国成为首个发行人民币债券的主权国家，该债券被称为“熊猫债券”。

　　文章称，随着人民币国际化进程的推进，有关利率、放松管制以及汇率等一系列影响深远的金融配套改革也已展开。

　　关于人民币下一步的方向，历史可以提供一个有用的指导。

　　在20世纪10年代初，尽管美国已成为全球最大的出口国，但是其贸易信贷源于伦敦，以英镑计价，与英国的全球贸易网络相连，并在伦敦的二级市场交易。随着美联储的创立以及海外分支限制的解除，到20世纪10年代末，美元就成为与英镑一样的国际主要货币。

　　人民币也将取得这一地位，尽管速度要更缓慢些，但它终将要与美元一道成为国际体系的主要储备货币。在这一转型过程中，中国必须对汇率高估以及通常伴随着金融管制放松而来的过剩保持高度警惕。随着资本性账户的开放，中国还必须削减银行负债的规模。

　　文章称，建立一个由国际机构掌管的超主权储备货币并利用它控制全球的流动性，这是一个值得想象的目标，但还很遥远。作为二十国集团主席国，中国应该为达成更多的与SDR有关的协议奠定基础。

　　【延伸阅读】亚投行贷款将以美元计价 外媒：用人民币将有挑战

　　参考消息网1月18日报道 外媒称，主导的亚洲基础设施投资银行已排除用美元以外的货币放贷，这是该行新行长17日表示的，这个信号表明北京方面不会把这家开发银行当作一个推动人民币国际化的平台。

　　据英国金融时报1月18日报道，分析人士表示，亚投行如果用人民币放贷将带来挑战，因为多数成员国很可能用美元认缴股本，而借款人拿了人民币没什么用——除非他们依靠中国供应商。

　　即使是对中国而言，创建该行在一定程度上也是为了寻找更有利可图的投资外汇储备的渠道，目前中国的外汇储备主要投资于低收益的美国国债。

　　中国长期抱怨称，现有的多边机构由西方国家主导。上月，美国国会批准了搁置已久的国际货币基金组织（IMF）改革方案，这将提高中国在该组织的投票权份额。去年11月，IMF还认可人民币为全球储备货币之一，使其加入美元、欧元、日元和英镑的行列。

　　总部位于北京的亚投行有1000亿美元股本和57个创始成员国，其中30个国家的立法机构已经批准了该行的章程，其余国家仍有待批准。中国26%的投票权份额将迫使中国与其他成员国凝聚共识，但也保留了北京方面的否决权，因为该行的章程要求重要决定获得75%的绝对多数支持。

　　北京还带头建立了新开发银行（New Development Bank），该行也拥有1000亿美元初始资本，合作伙伴是同为金砖国家（Brics）的巴西、俄罗斯、印度和南非。

　　世行和亚开行官员们表示，他们欢迎这两家新机构，但批评人士担心，亚投行不会坚守严格的劳工、环境和公司治理标准。

　　【延伸阅读】英媒称投资者对人民币贬值恐慌过度：下跌是有限的

　　参考消息网1月14日报道 英媒称，2015年12月，有1080亿美元的资金从中国流出，刷新单月资本外流的最高纪录。

　　英国《金融时报》网站1月14日报道，在根据外汇价值变动进行调整后，外流规模更是达到了1260亿美元之多。自2014年6月达到3.99万亿美元的峰值后，中国的外汇储备减少了约7000亿美元。中国外储首次出现年度下降。

　　过渡期总是危险的，中国转向更多由市场决定的汇率机制的过程似乎尤其令人担心。受控的在岸人民币汇率与香港（其人民币存款占总存款比例已降至10%以下）等离岸人民币中心更多由市场决定的离岸人民币汇率的价差日益扩大——一度接近一个百分点，然后在1月12日突然收敛——就透露出了这种紧张气氛。

　　中国央行引导人民币有序、平稳贬值的努力，很可能减少了中国对美国国债的购买，并导致对美国建筑设备、德国汽车等海外产品的进口减少。在宏观经济层面上，人民币走弱意味着全球通缩压力变得更为危险，其他市场的竞争力被削弱。

　　然而，这种恐慌情绪很可能过头了。可以用一个强有力的论据来说明人民币下跌将是有限的。的确，人民币在今年开年后相对于基本上走强的美元下跌，但相对于贸易加权一篮子货币，人民币跌幅较小。

　　近年来，人民币随同升值的美元一同上涨。事实上，在上周人民币对美元汇率下降1.5%之前，伦敦朗伯德街研究的分析师们就指出人民币被高估了10%到15%。

　　几个月前，人民币相对日元最高升值了50%。近些日子人民币相对于日元有所贬值。但与过去10年人民币升值的幅度相比，这种贬值根本不值一提。中国央行试图将人民币汇率的参考指标从不断升值的美元，转为由贸易伙伴国货币组成的一篮子货币，此举合情合理。

　　在中国较强劲增长的时候，人民币与美元的联系没有那么重要。但随着中国内地经济放缓和美国经济有望走强，这种联系更多成了一种挑战。美国正在紧缩货币政策，而中国需要放松货币政策。实际利率太高，许多资金紧张的企业偿债负担过重。

　　此外，正是因为利率过高以及美元利率对借款者更具吸引力，中国企业之前在离岸美元市场借贷。他们现在很明智地在偿还这些债务。这有一部分是两年前还有利可图的套利交易的逆转——借入廉价美元，然后用这些美元买入更有利可图的人民币资产，这被普遍认为是一种单边的无风险交易。

　　但除此之外，中国公民每年被允许购买5万美元的外汇。因此自新年以来，许多人都在购买外汇。

　　人民币还不是真正的国际货币。但若干年后这种情况将会改变，这正是国际货币基金组织（IMF）决定将人民币纳入其国际储备资产——特别提款权（SDR）货币篮子的原因。有朝一日，人民币将成为真正的国际货币，产生与中国在国际贸易中的地位相称的影响力。这意味着人民币将在国际货币安排中拥有更大分量，其价值将得到各国央行的支持。

　　因此，尽管投资者不再押注人民币单边升值，但要当心在猴年遭受双重损失。

　　【延伸阅读】美媒：人民币贬值引发美元兑换热 4天才能拿现金

　　参考消息网1月14日报道 美媒称，中国工商银行的一名经理表示，过去3周，想兑换美元的客户人数大幅增加。在此期间，人民币对美元汇率累计下跌了约2%。

　　据美国《华尔街日报》网站1月12日报道，在过去几周人民币汇率下跌的情况下，中国消费者争相兑换美元，导致内地一些银行美元现金短缺。

　　报道称，该名经理说，上周末，中国工商银行接到央行关于美元现金短缺的紧急通知。美元供应紧张意味着，当天申请兑换美元的客户需要等待4天才能拿到美元现金，而正常情况下只需等待一天。

　　一家著名香港银行驻上海的小额银行业务人员说，据她估计，去年12月中国居民购买美元的规模比去年6月的上一个高峰期几乎翻了一番。

　　报道称，对美元需求增加的主要原因是，年初中国央行下调人民币汇率，使一些消费者赶在人民币汇率进一步走低前兑换美元。仅在今年第一周，人民币对美元汇率就下跌了约1%。

　　由于中国严格控制资本账户，中国消费者每个日历年度最多只能兑换5万美元。他们可以在每年1月获得新的年度份额。

　　上海的金融从业者哈里·侯（音）说，去年他和妻子以及父母用完了20万美元的额度，新年伊始，他们又通过招商银行开始购买美元。

　　他说：“今年最大的市场风险不是股市，而是人民币。过去，政府也曾让人民币贬值。上世纪90年代，人民币兑换美元的汇率从5∶1跌至8∶1。”

　　但报道表示这些交易引起了中国官员的担忧。他们已经在担心资本外流加剧。许多人都押注人民币汇率将继续下跌。

　　詹姆斯·毛（音）在上海经营一家向美国出口生化材料的公司。毛先生说，他正在要求延迟付款给中国供应商，他认为，届时同样多的美元能兑换更多的人民币。

　　报道称，国家外汇管理局要求出口商将通过贸易获得的外汇出售给央行，但没有规定何时需要完成出售。毛先生说，截至今天，本月他因延迟将美元兑换成人民币而多收入了2000美元。

　　【延伸阅读】日媒：中国干预离岸人民币汇率 不让其大幅贬值

　　参考消息网1月14日报道 日媒称，中国货币主管部门对于幅度过大的人民币贬值势头已开始采取遏制措施，在香港等离岸外汇市场上实施干预，以罕见规模买入人民币、抛售美元，使得人民币汇率急速回升。中国干预人民币汇率的目的是打击卖出人民币的投机者，但人民币走跌的预期仍然很强，引发全球股价下跌的人民币暴跌势头能否停止还不清楚。

　　据《日本经济新闻》1月13日报道，中国人民银行自10日以后，似乎在香港市场上利用国有银行间断性地买入人民币、卖出美元，对汇率实施了干预。

　　报道称，包括香港在内的海外市场上，人民币对美元汇率在12日为1美元兑换6.58元，比7日的最低值上升了2.5%，与上海市场（在岸市场）汇率几乎相当，这是两个月来的第一次。瑞银集团负责中国业务的经济学家汪涛表示“人民银行明确表示了不让人民币大幅贬值的方针”。

　　报道称，由于从市场吸收了大量人民币，香港的银行间同业短期拆借市场上人民币变得短缺。因香港金融主管部门也不能提供足够资金，12日香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率飙升至66.8%，创有记录以来最高水平。据认为，中国和香港金融主管部门放任人民币短期利率的上升，是为了提高人民币借贷成本，使投机者卖出人民币的相关操作变得困难。

　　针对中国内地居民的国内外汇市场，原则上只能根据进出口等实际需求进行人民币与外币之间的兑换。人民币汇率每天只允许在人民银行每天早上公布的“中间价”上下2%以内波动。但是香港等离岸外汇市场不受内地政府控制，人民币汇率浮动幅度也没有限制。随着人民币的国际化，涉足香港、新加坡、伦敦等离岸市场的人群在急剧扩大。

　　报道称，由于美国联邦储备委员会加息和中国经济减速，去年12月以来，海外市场上卖出人民币、买入美元的动向加快。因人民银行的干预举措不明显，市场有关人士猜测“人民银行会容忍人民币贬值”。人民币急剧贬值使人们担心从中国的资本流出将难以停止，也成为年初上海和深圳股市暴跌的主要原因。

　　报道称，由于认为人民银行开始遏制人民币贬值势头，11日下挫5%的上海股市，在12日出现小幅反弹。（编译/刘洁秋）

　　【延伸阅读】央行：人民币汇率形成机制将更多参考一篮子货币

　　证券时报记者 孙璐璐

　　经历了新年第一周的人民币汇率大跌后，央行昨日终于向市场解读当前汇率政策机制安排。央行首席经济学家马骏在接受媒体采访时表示，目前，在决策层面已经形成了更多参考一篮子货币的共识，中间价的定价机制也开始引入稳定篮子的因素。央行将形成以稳定一篮子汇率为主要目标、同时适当限制单日人民币对美元汇率波动的汇率调节机制，未来还可引入根据宏观经济走势让汇率对一篮子适度走强或走弱的机制。

　　“目前人民币的汇率形成机制已经不是盯住美元，但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。”马骏称。

　　对于为何人民币汇率不盯住美元或实现完全自由浮动，马骏解释称，人民币汇率之所以不应该盯住美元，主要是因为盯住单个货币会导致对整个国家外贸竞争力的大幅波动，加剧国际收支的不平衡，也会导致更多的套利活动。不干预的完全浮动是理想境界，但目前的条件还不成熟。这是因为一个完全没有干预的汇率体制，要求绝大多数市场参与者（如金融机构和企业）在进行国际交易时都能对冲其汇率风险，而我国由于受到金融市场发展阶段的限制，目前还不具备这个条件。

　　不过，虽然未来的汇率形成机制将更多地参考一篮子货币，但马骏同样强调，强化一篮子货币的参考作用，并不意味着严格盯住一篮子。“未来，对一篮子机制的设计也可包括一个根据宏观经济走势对一篮子逐步爬行的机制”。

　　仅在新年后外汇市场的前4个交易日，在岸人民币兑美元即期汇率跌幅就达1.53%，离岸人民币更是接近1.80%。面对人民币汇率的突然暴跌，市场恐慌一片，马骏则认为，这是因为市场还不了解和适应当前人民币汇率参考一篮子的汇率形成机制，当市场充分理解后，预期就会趋于稳定，做空人民币的压力也会下降。市场预期趋稳之后，包括经常项目顺差和人民币利率高于外币利率等积极的基本面因素就会在人民币汇率形成过程中发挥更大的作用。

　　此外，马骏提醒市场人士，最近有些人通过观察两日中间价的变化来判断央行的意图，这是一种误解。中间价是做市商在前一日收盘价基础上参考一篮子汇率变化等因素报价形成，因此市场人士应当主要看中间价与收盘价的价差和篮子汇率变化的关系。