该行称，人民币贬值的背后推手，同时也是造成中国央行连续消耗巨额的外汇储备，以阻止人民币贬值更快的巨大因素，是中国的资本外流：然而资本外流的程度似乎已有所减轻。

　　但高盛仍然预计，人民币兑美元到2016年底可能跌至7元人民币左右，并列举了四大推动力量：

　　债务积压

　　近年来中国的债务数额飞速上升，并已经导致债务的累积，而这表明，中国可能继续维持低利率水平，而更加宽松的货币政策可能加剧人民币的贬值压力。

　　中国经济放缓

　　中国经济放缓

　　中国的曾经高速增长的出口如今已经开始放缓：2月的货物运输量下降速度创2009年以来最高水平，而人民币的贸易加权指数(TWI)已经连续多年上升。中国2015年全年的经济增速为6.9%，这个速度虽然在全球仍遥遥领先，但却是中国25年来最低的增速。

　　高盛认为，中国的决策者现在可能不得不大力干预人民币汇率，以扭转经济的放缓局面。

　　人民币贬值倾向

　　高盛表示，人民币从去年12月至今年头几个星期的“有计划”贬值，可能暗示了中国允许人民币走弱的程度；同时，中国央行行长周小川近日在财新杂志上撰文表示，目前的人民币兑美元的价格仍未到“合理平衡”的水平。

　　货币政策分化

　　高盛美国研究团队预计，美联储2016年全年料将加息三次，同时美国经济增速也将高于趋势水平；而美国加息和中国货币政策的下行趋势，对资本造成外流压力，进而导致人民币贬值，而人民币进一步的贬值趋势，导致各界猜测中国央行的政策选择：是一次性贬值到位，还是持续稳定的贬值。

　　高盛认为，鉴于一次性贬值可能加深市场对中国决策者公信力的怀疑，同时也会造成过于敏感的情绪，因此持续稳定贬值是更有可能的选择；此外，人民币若大幅度贬值，还可能造成通胀压力，并削弱中国在新兴市场中贸易伙伴的竞争力。