去年下半年以来，人民币贬值趋势下，国内居民换汇的需求日渐旺盛，但对于投资者换汇的必要性，市场人士看法不一。2017年新年伊始，外汇管理部门加强个人外汇信息申报管理，强调个人购汇不得用于境外购房等资本项下用途。这一方面让个人换汇变得“没那么简单”，同时也让普通投资者开始算一笔账:外汇投资理财到底划不划算？

　　5万美元购汇额度不变元旦小长假，一则“个人购汇不得再用于境外购房及投资”的消息刷爆朋友圈。这源于期间国家外汇管理局发布的新政，内容涉及多方面。记者了解到，虽然2017年居民每人5万美元购汇额度并未缩减，但从新年开始，居民购汇流程相比以往更复杂，无论是手机网银、网点自助购汇机还是网点柜台购汇，居民都需先填写一份《个人购汇申请书》。

　　去年12月30日，央行发布《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》(以下简称《管理办法》)，正式生效实施前，给予金融机构半年时间的过渡期，自2017年7月1日起实施。针对央行的购汇新规，部分市场观点将新规视为“变相调低购汇额度”、“限制购汇以保外储”。但业内人士指出，新规中的措施是监管机构参考发达国家经验后，完善监管制度的正常行为，不应被过度解读。

　　“新规有一个明显特征，即对与实体经济有关的正常用汇需求并未加以限制，而对外汇市场中短期且有洗钱嫌疑的交易则将加强监管。可以说，在个人每年5万美元购汇额度并未修改的背景下，完善监管的目的恰恰在于保护企业和个人的正常用汇需要，因此大家没必要对新规过度解读。”上海市社科院世界经济研究所研究员周宇表示。

　　对于刷爆朋友圈的关于“个人购汇不得再用于境外购房及投资”的消息，国家外汇管理局相关负责人表示，个人购汇禁止用于海外购房并非新政策，个人海外购房及投资属于尚未开放的资本项目，“一直以来都不能做”。就改进个人外汇信息申报管理答记者问时，该负责人指出，完善个人外汇信息申报管理，对境外留学和旅游等用汇没有影响，个人购汇政策没有变化。出境留学，便利化额度内购汇，按规定进行完整、真实的信息申报；超过便利化额度的，提供本人因私护照及有效签证、境外学校录取通知书、学费证明或生活费用证明就可以购汇；出境旅游，可以在便利化额度内按需购汇，也可在境外使用银行卡消费，用汇不受影响。

　　“当前我国资本账户尚未实现完全可兑换，资本项下个人对外投资只能通过规定渠道，如QDII(合格境内机构投资者)等实现”，外管局相关负责人表示，除规定渠道外，居民个人购汇只限用于包括因私旅游、出国留学、商务出国、探亲、境外就医、货物贸易、购买非投资类保险及咨询服务等支付。

　　虽然此次购汇新规对个人购汇的额度没有变化和影响，但对普通人来说，去银行换外汇的手续可能更严格。记者了解到，与旧版《个人购汇申请书》相比，新版《个人购汇申请书》要求填写更“细”，首先要勾选购汇用途。有银行人士解释，虽然这个选项一直都有，但新版表格更详细，假设选择“因私旅游”还需勾选预计境外停留期限和目的地国家、地区；选择“境外留学”，则需勾选学校名称、留学国家、地区、年学费币种、金额，年生活费币种、金额等。

　　除了对购汇用途详细填写外，《个人购汇申请书》还设置“预计用汇时间”这一必填选项。融360理财分析师认为，这一项的用途除了掌握境内居民的购汇用汇外，还为了严防可疑交易，阻击目的不纯的购汇行为。

　　换汇三思而后行

　　去年下半年以来，国内居民换汇的热情越来越高，对此，专家指出，这种冲动主要源于美联储加息、人民币对美元出现被动贬值的现实情况。但对于想“购汇保值”的人来说，实际操作中一方面要考虑外汇理财的风险和成本，另一方面也要考虑整个中国宏观经济及政策走势。

　　中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明提醒，做美元理财的购汇成本必须考虑在内。相比市场上的即期汇率，居民购汇时，银行提供的美元卖出价往往更贵，买入价则压得更低，如此产生的成本将占人民币本金的1%至2%左右。所以，理财时既不要把鸡蛋放在一个篮子里，也不要成为羊群效应里的羊，不想清楚就去做美元理财。

　　记者了解到，目前美元、日元、澳元等外币的理财产品年化收益率大多不到2%，且期限要求往往1年以上，种类也偏少；而人民币理财产品基本都有4%左右的年化收益率，个别银行甚至有超过5%收益率的产品，且期限配置灵活，从几十天到2年，种类较为丰富。

　　但不可否认的是，去年人民币贬值趋势延续，相较而言美元理财可能更加划算。继2014年和2015年后，人民币对美元汇率连续第三年出现年度贬值，2016年全年人民币中间价贬值近6.83%。

　　但是，“拿人民币理财的确定收益率，去对赌人民币对美元汇率的不确定，不太明智。”法国兴业银行(601166,股吧)(中国)董事总经理何昕表示，美元理财收益率在2%左右，而人民币有4%左右，天然利差就有2个百分点，“所以人民币对美元要贬值到一定程度，做美元理财才能达到期望收益，但汇率不确定性太大。”

　　同时，外币汇兑损失不可忽视。专家提醒，个人买卖外币还存在汇兑损失。以去年12月16日某大型商业银行公布的美元牌价为例，100美元的银行现汇买入价为693.84元人民币，现汇卖出价为696.62元人民币。假如个人当天花696.62元人民币买入100美元后立刻卖出，仅能兑回693.84元人民币，本身汇兑损失达0.4%。如果购买一款年化收益率2%的美元理财产品，需要3个月才能赚回汇兑损失，勉强保本。

　　国家外汇管理局表示，国际汇市波动频繁，人民币有效汇率基本稳定，对美元汇率双向波动，市场主体持有外币资产的收益还面临很大的不确定性和风险。此外，国家外汇局强调，从我国经济基本面、境内外利差，以及人民币汇率的长期表现看，人民币在全球货币体系中仍是稳定的强势货币，人民币汇率有条件继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　QDII基金是“不错的选择”

　　近期市场对购汇额度的关注度再次飙升，其实也反映了国内居民资产增值保值、进行海外资产配置的需求很强烈，但目前，居民个人购汇只限用于经常项下的对外支付。那么新规之下，个人该如何进行境外投资？

　　业内人士认为，对于投资风险较大的股票市场来说，B股虽是外币计价，但属于境内投资，应不在此禁令之内，不过要受个人外汇额度的限制；对于港股、美股账户追加资金难度很大，但境内投资者借助不占用外汇额度的深港通、沪港通、QDII基金合规投资是不错的选择。

　　对于风险适中的QDII基金来说，购买时不占用个人外汇额度，仅占用基金公司外汇额度。因此，受到不少投资者追捧，使QDII基金销售紧俏，一时间基金公司外汇额度告急。

　　据Wind数据显示，2016年QDII基金整体业绩实现正收益，132只有业绩纪录的QDII基金的平均净值增长率为6.55%。不过，QDII基金的整体业绩分化较大，油气资源类QDII基金业绩领跑，而投资美股、港股的QDII基金，业绩相对表现疲软。