投资要敢于与众不同丨第3期

外汇投资的成功学很多，成为投资高手的人更多，可为什么偏偏不是你？老虎外汇老虎君今天带你认识一个人——知名投资者霍华德·马克斯，也许他会给你答案。

PS：霍华德·马克斯为知名国际资产管理公司橡树资本联合创始人。他在总结自己成功投资经验中称，短期而言，成功的要素包括进取心，时机和技术。“如果你在正确的时间有足够的进取心，那你就不需要任何技术。”此外，他也谈及了投资中运气和投资技巧、第二层次思维、市场预测等问题。以下来自霍华德·马克斯关于投资的一些分享，老虎君稍作整理。

忠告1：你做着和其他人一样的事，却想要脱颖而出，这是不可能的。

每个人都希望自己取得出众的表现。而实际的问题是，为了成就伟大，你是否敢于去做一切为了这个目标而必须做的事？你是否愿意与众不同，是否愿意犯错误？

多年来，我一直问别人这样的问题：假如我雇你做基金经理，并且我们约定，如果明年你取得的投资回报处于后90%的位置，你将没有任何酬劳，但若你处于前10%的位置，你就会得到1千万美元酬金。为了有机会获得这笔丰厚的酬劳，你需要做的第一件事（绝对的先决条件）是什么？结果没有一个人能给出正确的回答。

答案或许不明显，但你必须做到的是：你必须构建一个不同于绝大多数投资者的投资组合。你可以尝试的方法有很多。比如：积极投入不同寻常的细分市场；买入其他人未发现、不看好或认为风险太高的资产；避开大众认为势在必得的市场宠儿；抓住反周期时机；以及专注做好你认为可能取得优异表现的少数事情。

忠告2：与众不同绝非易事，投资需要信念

开始都令人不适。让大多数人感觉良好的投资——即那些基本假设被广为接受、近期表现利好、前景光明的投资——不可能以较低的价格获得。相反，价格低廉的投资通常近期表现不佳，充斥着争议、悲观的论调。

坚持做使自己感觉不适的事情并不容易。橡树的成功投资常常来自买入困境债务，这并不是巧合；陷入困境的公司总让人们避之不及。

1988年，我们组建第一支基金想要投资一家濒临破产的公司时，他们的另类观点使得筹集资金非常困难。然而，正因为这种不适，其标价才会低于应有价格，因此能获得较高的回报。

忠告3：敢于犯错，投资所要实现的目标是「不对称性」

投资所需要实现的目标是「不对称性」：即在获得投资回报的同时又不必承担相应的风险，较大程度地受惠于市场上升，同时减少因市场下跌而遭受的损失。但为了实现这一目标，我们需要有能力承担可能遭受损失的风险。

任何人都不想失败，但在努力获得优异表现的过程中我们却不免会遭遇失败。我们在尝试实现卓越投资表现时必须接受犯错的可能性。既要获得非凡的成就，又不承担其所附带的风险是不可能的。你必须给自己犯错的机会。

忠告4：看起来正确可能比作出正确决策更难

怕出丑会让投资者、客户或管理人实力减弱，这是因为很难始终作出正确的投资决策。

这让我想起我喜欢的三条格言中的一条：「过于超前无异于犯错。」格林斯潘于1996年12月发出「非理性繁荣」的预警，但是之后股市持续上升超过3年。一位杰出的管理人，他在与格林斯潘差不多的时间开始看空，却一直等到2000年才证明是正确的……期间，他的投资者撤回了大部分资本。他并没有错，只是太早了。但这并没有令他经历的痛苦程度有所减少。

同样的，保尔森也在2006年通过做空抵押贷款证券而完成有史以来获利最多的交易。很多人也进行过相同的交易，但进场太早。当交易未能在第一时间发生作用时，行情相反的表象令投资者无法坚持他们的决策，结果被迫抛售可能会盈利非常丰厚的持仓。

所以，为了成为卓越的投资者，你需要有不随大流的实力、坚持你的信念。我确信在投资中每一件重要的事情都是违反直觉的，而每一件看似显而易见的事情则都是错误的。不守常规是成为卓越投资者的重要途径，但并非适合每一个人。除了高超的技能外，成功的投资还需有能力坚持暂时看起来错误的决定，并经受住犯错的考验。

风险提示：

金融市场任何投资都有风险，老虎外汇温馨提醒：交易有风险，投资需谨慎。

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