钯金需求量高却供应量低这点一直是推动其现货价格上涨的关键因素，约85%的钯金供应被用于汽车尾气排放系统，以帮助将有毒污染物转化为水蒸气和二氧化碳。自2016年以来，钯金价格上涨了近两倍，不过自10月低点40%的反弹显示出该贵金属近期趋势的高度抛物线性。

从低点到峰值的涨幅:

2003:年4月：+1,140.3%

2016年1月：+298.5%

2018年8月：:+120.7%

2019年10月：+43.2%

虽然我们不能声称预测到了顶部，但此前也并非没有预警。我们可以看到，在上周见顶之前，总空头敞口持续攀升至价格高点水平，并将净多头敞口拉至6周低点。总持仓量也自2018年年中以来于市场调整相关水平附近见顶，因此，尽管头寸并未反映出极端情绪，但其结构或指向钯金价格将面临更大幅回调。

技术面来看，钯金似乎准备再次测试看涨趋势线。自1800略下方见顶以来，钯金构筑高点降低并下破前低点，发出趋势转变的警告。鉴于过去7个交易日跌幅超过7%，看跌动量显然正在加速，后市或有进一步推低。但尽管钯金价格下行，其走势相对于200天均线依旧过涨。

此外，如果今天的波动水平跟过去两天类似，价格今天晚些时候或再度考验1600。

再进一步分析，钯金/黄金比价表明前者或进一步走低。虽然两者之间关系并不完美，但我们可以看到，通过参考比价上穿/下穿20天均线位置，已为现货钯金提供了一些不错的转折点。我们已勾勒出黄金看跌前景，但钯金价格仍相对高企，长期均线来看可能过涨。因此，我们将继续观察，看看比价是否仍低于20天均线，若低于，则暗示钯金或考虑下破长线看涨趋势线。