（2009–2025年美国10年期国债拍卖结构与需图，柱状图为三类买家认购占比，黑线为投标认购倍数，黄线为最高中标利率）

　　尽管标售指标良好，但拍卖结束后10年期美债收益率在二级市场几乎持平，依然维持在4.17%左右，接近三个月高位。周一售出的3年期国债同样吸引了强于预期的需求，但也未能扭转收益率上行趋势。

　　债市反弹空间有限，明年宽松预期减弱

　　本月美国国债收益率普遍上升，10年期国债收益率周一触及4.19%，为9月下旬以来的最高水平。

　　DWS America固定收益主管George Catrambone表示，周一的抛售潮是一个买入良机，因为失业率可能会使美联储继续倾向于降低利率。他认为：

鉴于目前的经济形势，10年期国债收益率高于4.3%是不可持续的。

　　由于为期六周的美国政府停摆于11月12日结束，10月和11月的全面就业数据生产被推迟，原本应已发布的数据要到12月16日才能公布。

　　这意味着美联储只能依赖9月之前的综合就业数据做出决策。

　　对于明年的降息路径，交易员周一不再完全消化两次额外降息的预期。在全球央行政策转向更加鹰派的背景下，从澳大利亚到欧洲，交易员纷纷削减或放弃对货币宽松的押注。

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