本周沪深股市继续探底盘整,韩朝问题升温令股指周一大跌。实际上外因都只是借口,股市有自身下跌的原因。上海银行间7天的同业拆放利率从12月13日的2.55%上升到12月22日的4.16%,表明临近年底,资金面相当紧张,这是股市疲软的真正原因。
一季度大盘股会有戏
当前市场明显分为两个部分:大盘股估值很低,尤其是金融地产股。这些个股从当前静态市盈率来看,安全边际很高,至少向下的空间是被封杀的,尤其是AH股倒挂的股票。但是,这些大盘一线蓝筹股的上涨需要资金推动,而年底银行放贷很紧,此时要推动大盘股上行有一定难度。更重要的是,金融股在基金中的仓位很轻,适值年底,基金为了排名需要,纷纷拉抬自己的重仓股,而一线蓝筹本身就因他们仓位轻,无人拉抬市值,自然只能随风飘落。
但是明年元旦之后,市场普遍预料新的贷款开始发放,资金面逐步宽松,而基金也不用护自己的重仓股。在逐步减低仓位的情况下,必须从高估值品种中撤离,转而躲到低估值品种中。此时最具防御特征的金融地产、一线蓝筹等个股,在本身跌无可跌的情况下极有可能成为基金调仓换股的对象,至少在高估值股票价值回归时,这些个股跌幅小于大盘,可以保证基金的排名靠前。因此,我们预计明年一季度,大盘一线蓝筹股将有起色,但当前他们的疲软态势反而是拖累指数的原因。
年前挑选基金重仓股
短线而言,基金拉抬自己的重仓股,才是元旦前最大的亮点。由于监管原因,基金做市值现在一般都会提前好几天,因此基金重仓股值得关注,可能会出现交易性的机会。
不过,基金重仓股的挑选也应谨慎,并非上市公司十大股东都是基金,就一定是基金重仓股,基金平均配置的股票也会出现这种情况。要寻找基金重仓股,必须从单个基金的深度资料中去寻找,只有单只基金仓位中达到一定比例的个股,甚至是一个基金系中仓位较重的个股,才有望获得资金的拉抬。而这个策略最大的风险,是一旦找错个股,会买到基金调出仓位的股票,跌速会较快。
盘面显示,不少前期定位离谱的新股已开始大幅下跌,价值回归往往都是从这些新股和次新股开始的,这个现象应予以警惕。鉴于大盘在明年一季度仍有一波幅度有限的确定性的上涨行情,我们建议投资者保持合理仓位,选择低估个股,保持平和心态,耐心等待系统性机会的来临。
(责任编辑:姜隆)