博时基金张溪冈:2013年港股趋势向上看市_顶尖财经网
  您的位置:首页 >> 基金频道 >> 基金看市 >> 文章正文

博时基金张溪冈:2013年港股趋势向上看市

加入日期:2013-1-10 9:51:49

  财新特派香港记者 王端 记者 符燕艳

  QDII2007年首次开闸,第二批开闸是2009年底,均在市场最高峰。但这些好不容易出海投资的QDII,境况却苦不堪言。博时大中华亚太精选基金经理张溪冈指出,第一批QDII收益不理想,市场影响不太好,第二批推出至今也很难挣钱。

  不过,他认为情况正在好转。

  博时大中华亚太精选基金是博时推出的第一只QDII产品,现有的资金规模不超过1亿元人民币,但据银河证券统计,2012年该基金收益率25.59%,业绩超过国内同类产品16.22%的平均收益一半多,也开始有资金流入认购。2012年的圣诞前夕,张溪冈接受了财新记者的采访,回顾和展望香港市场的表现。

  财新记者:能介绍一下你管理的博时大中华亚太精选基金吗?

  张溪冈:从目前的仓位看,博时大中华亚太精选基金的65%-70%资金投香港市场,一小部分投台湾市场;另外约30%投亚太除大中华外地区,包括韩国、新加坡和澳大利亚这些地方。

  这只基金过去两年都跑赢自己的基准,基金的基准是65%的MSCI中华加35%MSCI亚太区除中华。2012年,这一基准上涨了16.65%,这只基金收益则是25.59%,根据银河证券统计,超过国内同类QDII亚太股票型基金平均收益的50%以上。国内平均收益是16.22%。

  财新记者:请你回顾一下去年(2012)年的投资市场?

  张溪冈:2012年港股市场波动太大,很难掌握这个波动,年初很多人仓位都很低,都踏空了。我从年初开始,对2012年的定调都比2011年好。2011年跌了20%左右,很难赚钱。然而,系统性风险在2011年已经释放得差不多了。

  所以2012年我们仓位都很平稳,都在80%、90%以上,不是特别悲观。因为我们认为应该不会有大的系统性风险,而是会有结构性个股的机会,所以仓位一直控制在比较高的位置。目前看来效果还不错。2012年2月份市场起来过一波,但很快又跌回去。9月份美国第三轮量化宽松政策放出来,市场起来,很多人就没有跟上节奏。上下波动非常大,2012年不太容易做。

  财新记者:2012年末,资金不断涌入香港市场,你如何看待资流入金的持续性?

  张溪冈: 海外资金面非常充裕,都是因为欧美大力放水。另外就是由于欧债危机缓解,投资者的风险偏好在提高,资金看到股市见底,热钱正在从债市回到股市。最近与香港投资者聊天,发现股票基金的资金流入越来越多了,说明投资者的风险偏好增强了。

  接下来,长线的基金应该也会不断进来。2012年十一假期,我们去美国调研,体会到美国经济确实复苏了。美国楼价从2007年开始下跌,已经连跌五年,跌了30%左右,终于在2011年末开始见底,房地产开始复苏。2012年,全美平均房价涨了约6%,大城市涨了10%以上,价量齐升,未来楼价可能还会继续涨。这其中主要是供需关系发生了变化,2008至2011年连续四年低开工,导致原先供大于求的局面被打破,现在供给减少,而需求旺盛起来,这是一个新的长周期的开始。因此,美国经济的稳定复苏将给海外市场投资者带来更大信心。

  欧洲方面并不乐观,未来10年可能像日本一样,会是零增长的态势,因为“高负债、高失业率、高赤字” 的问题很难在短期内解决。但好在亚太地区,包括中国,2013年会有一定程度的复苏。2013年中国新政府上台,将会强调坚持改革,我们预期会有新的刺激政策出台。海外投资者对中国市场的态度明显比前两年乐观,因此海外资金有继续向香港市场流入的趋势。

  财新记者:如何看待2013年港股和A股的表现?

  张溪冈:A股的资金流向在2012年已经到了很极端的阶段,应该开始扭转了。我们公司的博时现金收益基金一度达到600多亿元的规模,大家都宁愿买货币基金也不愿意买股票。这是很极端的现象,很像2011年底的香港市场,都去做债券和现金收益。我相信这样的局面迟早会扭转。

  现在很多钱还放在债券和货币基金中,到2013年我觉得投资者应该会有不一样的选择。2013年港股的大趋势可能还是向上,有望走出比2012年好的行情,股市会有很多投资机会。

  财新记者:你看好和不看好哪些板块?

  张溪冈:板块方面,即使看好一个板块,也要挑个股。相对来讲,2013年我们注重比较多的板块将是大消费板块。看好的理由是因为中国的城镇化趋势还会持续,我国目前的城镇化率是50%左右,发达国家是80%以上,我们还有很大发展空间。我们比较关注汽车、家电、零售等消费行业。总而言之,消费升级,肯定是有机会的,但也要个股分析。此外,受惠于中国“节能减排”的政策导向,明年清洁能源板块也会有机会。

  相对来讲,银行在我的组合里比较低配(underweight),通常只有在全行业全面复苏的情况下,银行才会有跑赢大市的行情。中资银行的坏账问题,以及利率市场化,都是长期压制银行股估值的因素。当然,许多海外投资者喜欢配置银行股,因为银行的业绩比较平稳,市盈率低,流动性好,在看不准中国小公司的情况下,买银行相对比较安全。这也是导致港股银行股的估值大多时候高于A股的原因。

  财新记者:如何看待香港的房地产市场以及地产股?

  张溪冈:香港本地的房地产我仍然比较看好。尽管最近香港政府也在通过提高税收的方式来调控楼市,房价可能会稍微跌一跌,但趋势很难扭转。因为钱还是太多了,利率太低了,而楼市供给又不够,主要还是供不应求的原因导致房价难以大幅下跌。从新加坡经验看,虽然政府不断打压,房价在小幅调整后还是很可能会涨。

  至于香港的内房股,2012年涨了很多,主要是因为国内楼市销售量超出预期,尤其是一二线的城市。大盘地产股已经涨了非常多了,估值也较高;而部分中小盘地产股估值仍然不高,明年还是会有很多机会。

  记者点评:中国经济见底,投资者偏好增加,加之资金面支持,预计2013年的港股将继续向上趋势。

编辑: 来源:财新网