自2012年12月4日以来,上证指数反弹超16%。2013年,究竟该“对牛谈情”,还是“对熊弹琴”?近日,各大基金公司陆续发布2013年度投资策略报告,把脉2013年股市。总体而言,基金对2013年行情持乐观态度。
底部确认增强吸引力长城基金认为,基本面温和复苏、新政府政策刺激的叠加效应,将使得2013年市场整体表现可能好于今年。然而转型压力下,经济基本面反转的可能性不大,加之政策的实际效果有待验证,市场结构分化依然会比较明显。
景顺长城基金认为,从估值角度来看,无论是横向还是纵向,A股目前的估值都处于低点;而从大类资产配置角度来看,股票也比债券更具有吸引力。因此,长期而言股市底部已经确认。
财通基金进一步表示,综合行业研究员以及卖方预测值,预计2013年全市场盈利预测在6%至8%左右,前三季度盈利或都处于上升状态。经过一年的调整,目前A股隐含的收益率已经从2012年年初的8%上升到9%。从中等风险同类产品的比较看,股市在某种程度上具备了一定吸引力。但是,从供给上看,尽管一季度新股IPO仍可能暂缓发行,但全年的股票供应不会缓解,反而会有所增加。
综上所述,财通基金相对谨慎,认为股市估值吸引力和股票供给压力的影响互相抵消,在企业盈利上调、货币负面冲击的假设下,全年股市呈现大幅趋势行情的概率较小,并将伴随着大幅波动。
兴业全球基金也表示,相对看好2013年一季度和四季度的行情。由于市场对于制度变革期望值相对较高加上经济短周期回稳信号不断加强,一季度市场存在向上修复的机会;随着后续改革力度和速度大概率低于预期,市场将会出现一定幅度的回落调整;四季度至明年年中,由于改革的推进,经济增速有望在低一层次的水平企稳,A股有望跨越牛熊分界线,迎来新一轮的上涨行情。
波段行情与结构性机会并重谈及具体投资机会,财通基金表示,将会着重从“波段”和“结构”上布局。波段性上,财通基金预计一季度或有基于超跌反弹、盈利修复确认和城镇化的机会;四季度或有更大一波基于收入分配改革细则、利率改革、土地改革、医改等调结构改革和货币放松的机会。在结构性上,一些基于社会、人口、经济演变的受益行业以及业绩真实受益于制度改革的行业及公司值得长期持有。
景顺长城基金也表示,建议投资者从过去简单的周期VS消费的轮动转移到未来结构性转变的行业。看好医药、保险、家电和TMT里面向大众消费的电子和传媒,“这些行业拥有广泛的下游消费需求,并且可能受益于潜在的改革。”另外,由于投资的连续性以及宏观数据的持续弱复苏,周期性行业里低库存的建筑建材和重卡也会在上半年取得较好的相对收益,但是周期性行业的长期投资价值已经相比过去大大下降了。
兴业全球基金则表示,稳定增长行业与低估值蓝筹还是配置首眩从全年的角度来看,医药、食品饮料、银行、电力行业是首选;其次,看好汽车、家电、装饰园林、电子、安防、环保、燃气供应等行业。(上海金融报)
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