| 股市评述
2013年首个完整的交易周，市场呈现高位震荡回落的格局，投资者思涨情绪仍在，但指数已至高位，短期上冲动力不足使得上证指数短期内出现了下跌调整的状态，而且市场也存在调整以消化前期获利盘的压力，总体上而言属于良性调整，需要观察最新经济数据以确定下一步的市场热点所在。
本周一系列宏观经济数据相继公布。首先央行于周四公布了12月金融数据，2012年12月新增人民币信贷4543亿，低于预期，较去年同期少增1863亿元，环比11月减少了686亿，但12月社会融资规模却为1.63万亿元，较上月和上年同期分别增加4900亿和3556亿，新增人民币信贷占社会融资总量的比重由11月的45.9%降至27.9%为近年来最低值。尽管人民币贷款没有加快增长，但2012年下半年的整体信贷条件仍呈现明显放松的态势，社会融资结构的变化和融资渠道多元化的特征比较明显。2012年全年新增信贷合计为8.2万亿，增长7384亿符合预期，在社会融资总量整体扩大的背景下，预计2013年货币投放仍会保持稳定的增长以维持经济复苏的持续性。
第二，中国海关总署本周四公布数据显示，2012年中国外贸进出口总额为38667.6亿美元，同比增长6.2%，其中出口与进口分别同比增长7.9%和4.3%，尽管两项增幅均未能达到之前设定的10%的增长目标，不过2012年全年的贸易顺差却同比扩大48.1%，达到2311亿美元。2012年12月份中国进出口规模双双创历史新高，当月进出口总值为3668.4亿美元，同比增长10.2%，12月份数据提振了整个2012年的外贸情势。
第三，国家统计局周五公布数据，2012年12月全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.5%，涨幅比11月升高0.5个百分点。其中食品价格同比上涨4.2%，非食品价格涨1.7%。2012年全年CPI比上年涨2.6%，涨幅高于市场预期。
这轮自去年12月初以来的上涨行情开始于市场对于新一届政府改革的期望，发酵于城镇化主题相关热点的不断扩散，同时投资者们在市场连续几年下跌之后人心思涨的热情也推动了指数的连续上涨。但所有股票市场的上涨最后都需要宏观基本面的配合以及上市公司盈利的印证，随着年报披露季的开始，市场的考验也将随即到来。
债券/货币市场
元旦假期过后，央行于1月5日开展了900亿元的5天期逆回购临时操作，中标利率为3.3%，本周二和周四的逆回购操作则恢复常态，其中，周二进行了7天200亿元逆回购，中标利率3.35%，以及28天180亿元逆回购，中标利率3.6%；周四进行了7天和14天逆回购操作，交易量分别为150亿元和400亿元，中标利率分别为3.35%和回购投放量为1830亿元，期间没有央票到期，而逆回购到期金额达到3130亿元，从而连续第二周实现净回笼，由于资金面持续宽松，逆回购规模相应缩量，使得净回笼量1300亿元略高于上周。虽然公开市场连续两周的回笼规模超过2000亿元，但资金面并未感受到压力，由于资金供给充裕，货币市场利率较节前的利率水平有所下降。
近期央行的逆回购操作更趋灵活，令资金面平稳渡过了年末等关键时点，因此，尽管1月份存在财政存款收缴的压力，预计短期内流动性不会出现过于紧张的情况，在当前宽松的资金面支撑下，债券配置需求得以释放，一级市场债券发行情况向好，二级市场收益率也应声下行，出于对经济回升和通胀压力的谨慎，本轮开年行情以中短期品种表现更好。本周五公布的宏观经济数据显示12月出口增长大幅好于预期，出口增速呈现企稳回升的趋势，同时，12月CPI超出市场预期也给本轮债市上涨行情的后续动能带来了不确定性。数据公布当天债券市场收益率多数上行，预计在资金面和配置需求的配合下，债券市场短期仍有望震荡上扬。
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