| 一、上周走势回顾：
上证指数收盘2243.00点，一周跌1.49%，一周成交5059.12亿元；深成指收盘9017.73点，一周微跌0.86%，成交额5035.19亿元。上周中信一级行业中，涨幅领先的行业为国防军工、通信、医药、计算机与电力设备；跌幅较大的行业为非银行金融、建筑、房地产、有色金属与银行。
二、一周重要新闻回顾：
1、 证监会展开IPO在审企业财务报告专项检查，多家企业已撤回上市申请
证监会 1 月8召开IPO 在审企业2012 年财务报告专项检查工作会议，要求申请创业板IPO 企业，报告期内财务指标必须符合成长性要求，若2012 年业绩下滑，必须撤回申请，保荐机构不允许以中止方式排队等待时间。
2013年伊始已有七家企业宣布退出A股等候上市的队列。
2、 人民币新增贷款创新低
去年12月份，人民币新增贷款4543亿元，创下3年来新低，但社会融资总量却达到16300亿元，处于历史高位，环比多增了4900亿元。这显示实体经济对资金的需求依旧旺盛。其中，委托贷款、信托贷款、企业债券等融资渠道均向实体经济提供了有力的资金支持。
3、 美农业部称玉米供需史上紧张水平 小麦玉米期货上涨
美国农业部(USDA)11日公布农业供需预测报告称，美国玉米市场供需处于“历史紧张”水平，预计将支持价格波动走强持续到今夏。因谷物存量吃紧形势超出预期，旱情影响担忧加重，小麦与玉米期货此后急剧上涨。
4、 中国12月CPI同比上涨2.5% 创7个月内新高
12月中国CPI同比涨2.5%，创7个月内新高，预期增长2.3%，前值2.0%。12月中国PPI同比下降1.9%，预期-1.8%，前值-2.2%。其中，中国12月食品价格CPI同比上涨4.2%，非食品价格CPI同比上涨1.7%。12月份全国蔬菜价格环比上涨17.5%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.46个百分点，约占CPI环比总涨幅的57.5%，也就是说，在0.8%的CPI环比总涨幅中，近60%来自菜价上涨的影响。
5、 日本批准10.3万亿日元支出刺激计划
日本内阁周五批准10.3万亿日元(1157亿美元)支出刺激计划，并立誓要与日本央行合作，共同对抗持续已久的通货紧缩，促进日本疲弱的经济重获强势增长。
三、后市展望：
上周上证指数跌1.49%、深成指跌0.86%、中小板涨2.4%、创业板涨3.72%；行业方面，国防军工、电力设备、通信领涨，非银行金融、汽车、煤炭跌幅较大。
上周公布了12年12月以及12年全年价格数据，12月CPI同比上涨2.5%略超预期，主要因菜价上涨；PPI为-1.9%，较11月略有回升；食品价格上涨较快主要因天气及假日因素共同作用，我们预计13年一季度通胀仍处于较低水平，不足以引发政策转向，而价格水平的回升有利于中上游企业的盈利恢复。
近期市场人气逐渐恢复，越来越多的投资者对改革以及长期的经济转型抱有预期。过去十年中国经济的高速增长主要源自三个方面，制造业扩大产能、劳动力转移以及房地产和基础设施投资，而未来这些因素很难再持续的推动经济高速增长。如果把整个中国经济想象成一个独立的企业，它的收入增速将逐渐下降，毛利率提升缓慢，发展只能依靠降低各种期间费用。比如管理费用，目前政府垄断行业仍多，导致管理效率低下、潜规则盛行，各种关系消费带来了大量的资源浪费；再比如诚信问题以及相应法规不完善、山寨频出，导致劣币驱逐良币，让中国难以出现伟大企业。但这些也正是中国的发展潜力，只是这些潜力无法通过加大投资来获得，而改革则可以起到立竿见影的效果。
短期建议关注部分具有定价权的周期性行业股价调整的机会，如汽车、农业、机械、煤炭等。
四、一周债市点评：
上周是节后第一周，在经历了年末的紧张后，上周资金利率如期下行，银行间7天质押式回购利率大幅下行近70BP至2.73%，其他期限资金利率也分别有不同程度的下行。
在宽松资金面及配置型机构加仓行为的推动下，上周中高等级5年以下关键期限信用债收益率大幅下行7-10BP，而由于受近期超日等信用事件及利差保护较低等影响，机构对低等级信用债保持谨慎态度，虽然部分低等级信用债收益率也出现了下行，但总体下行幅度小于中高等级，下行幅度在3-5BP；利率产品方面，其收益率则出现先降后升的走势，周初其收益率的下行主要来自节后宽松资金的推动，之后收益率上行主要是由于随着宏观数据的发布，特别是CPI因素可能会出现超预期，对利率产品总体形成压制。
短期内，随着年末财政缴款及春节的到来，月末资金面将可能再次出现紧张的状况，因此警惕流动性风险逐步降低杠杆是安全的选择。同时可把握节后资金重新宽松及经过CPI超调后带来的交易性机会。(基金网)
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