| 安信基金：谨慎对待盈利回升
2013年可能出现盈利改善与现金流好转共振的行情，但后续由于对长期盈利的不确定性加上资金价格压力，市场行情很可能演绎一波上涨后，在储蓄搬家进入A股前已经消退，行情的持续性需要观察。在时间节奏上，年初可能出现补库存带来需求改善、企业现金流改善、毛利率改善的反弹行情。而海外市场的风险溢价将可能在4、5月份意大利、希腊巨额债务到期时再次爆发，此时国内4月份春交会期间可能的房价上涨带来再次调控加码的可能，使得市场改变对企业盈利长期改善的预期，A股重新承压。特别是7月份大规模解禁压力出现，市场将再次调整，配置防守性品种为佳，后续结构性机会更多来自于新一届政府的经济政策引导带来的结构行情。
遵循这个思路，新型城镇化贯穿全年配置。新型城镇化首先带来的是农村消费空缺的填补，主要表现在计算机、空调和照相机仍然有较大消费升级空间。其次是“智慧城市”建设带来的智能交通、节能建筑、医疗信息化、分布式能源建设等领域的投入增加。而“美丽中国”概念的提出，可以为绿色环保相关领域提供机会。上半年应配置盈利弹性高、资本性支出较少、库存周期进入尾声的周期性行业，主要是银行、地产、建筑建材、汽车、电力行业等，特别是在经济企稳预期下，低于预期的不良率可能给本身已经低估值的银行带来不错的收益。下半年再次回归防守，配置盈利增长确定、估值已经充分反映负面影响的食品板块。
海富通基金：相机抉择盯政策
目前经济正在触底稳步复苏，虽然我们对复苏的可持续性比较乐观，但预计复苏的幅度可能相对有限。未来政策调控将进入一个操作难度大、频率高、幅度小的阶段，因此随着政策的变化，市场的情绪也将出现反复。短期内，IPO大量排队、大小非解禁压力、中小盘股业绩低于预期，都是投资者需要重点关注的风险因素。市场普遍认为经济底部已经到来，短期会呈现L型的横向走势，预计经济再度下行的空间有限，尽管强劲回弹的动能尚未可见，但最坏的情况已经过去。通胀方面，今年CPI的上行因素将主要来自于食品价格和政策放松，预计2013年CPI同比增速将处于在2.8%~3%附近，全年GDP则可能维持在7.5％左右的水平。
然而，我们认为市场的反弹或将充满波折，“相机抉择”可能是比较稳妥的应对策略。由于中央经济工作会议仍坚持房地产市场调控政策不动摇，未来政府应对房价上涨的具体措施则将成为房地产行业不可忽视的风险点之一。除此以外，银行股也是近期值得重点关注的行业之一。从对各银行调研后的反馈可以看出，银行不良资产的增幅以及明年息差收窄的幅度均好于原先市场预期。如此一来，市场此前对于银行基本面的担忧情绪得到大幅度修复，我们对于银行股的看法也从原先的负面转趋中性。
长盛基金：经济处于困兽之境
过去经济和流动性大幅波动，估值(即预期)是推升指数的主要力量，而盈利的影响滞后，这一模式在2011年后发生变化。随着扩容，流动性已经成为硬约束，盈利成为股价的第一影响因素。今年全年指数将窄幅波动，投资收益主要来自于个股盈利增长。在流动性约束下，对单纯预期推动估值的行情持谨慎态度，可参与的机会仅存在于改革政策超预期以及影子银行风险暴露后。2013年经济走势为L型略向下倾斜，上市公司盈利难见起色，甚至可能继续恶化。
全年行业均衡配置早周期、消费和成长。经济去杠杆过程中，资源品和制造业价格下行的风险较大，因此规避价格敏感型行业，如白酒、煤炭、水泥、化工等，同时规避高杠杆、现金流差的行业。经济L型寻底过程中，早周期行业相对较好，因此配置地产、汽车、家电。此外，依然看好消费相关行业的医药、食品加工和受益于成本改善的电力行业。一季度建议配置城镇化相关行农业，以及跌幅较大且业绩较好的成长股，在电子、服装板块中精选个股。(证券市场红周刊)
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