| 天治财富增长基金基金经理 周雪军
本周股市震荡中有所调整，其中：上证指数下跌1.11%，沪深300指数下跌0.92%，中小板综合指数下跌3.90%，创业板综合指数下跌3.86%。行业表现上，只有金融服务相对较好，电子、食品饮料、纺织服装、有色金属等跌幅居前。
目前已临近春节，各项经济活动趋于平淡，在经济基本面、政策面上缺乏超预期的新信息。去年12月在银行、地产、汽车等拉动下，大盘出现了显著上涨；元旦过后大盘总体在震荡盘整，主题股、部分泛消费、成长股表现抢眼，金融服务延续了去年12月的强势，大部分周期品则较为疲弱。这表明，股市已较大程度反映了经济弱复苏的预期，未来的走势需等待春节后经济走势、政策变化的进一步明朗。
市场短期的机会集中在主题、业绩超预期个股等需要自下而上挖掘的领域，系统性机会尚需等待；系统性风险也不大，经济复苏虽然还不显著，但目前看会持续下去。因此，在投资操作上短期应相对谨慎，但要以相对积极的心态关注未来机会的结构和主线。
债券市场周报
由于央行启用短期流动性调节工具SLO，本周资金面继续呈宽松态势，银行间质押式回购隔夜利率曾一度破2%，跨春节资金也基本上4%左右。受资金面宽松影响，现券收益率在上周基础上继续下行，利率债方面，十年国债成交在3.55%附近，较上行3个基点。金融债则受一级市场拉动，二级市场收益率也较下幅度下行。10年国开债债成交在4.415%，较上周下行约4个基点。信用债方面，收益下行幅度更超预期，成交火爆。1年期AA级短融13广汇能源CP001成交在4.85%，溢价约30个基点。虽然财政部等四部委联合下发了《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》，但这并不影响城投债的火爆行情。本周城投债约下行10个基点。如7年期AA级的12邯郸城投债成交在6.47%，低于估值26个基点。
公开市场方面，本周共实现490亿净回笼。下周共有1210亿逆回购到期，资金面宽松将呈常态。本周一级市场国开行发行的“福娃债”，中标利率均低于市场预期。这也在一定程度上反映了资金面的宽松程度。
周四(1月24日)公布的数据显示，中国2013年1月制造业采购经理人指数(PMI)预览值为51.9，去年12月终值为51.5。继去年11月重返50这一荣枯分水岭上方，该指数较上月的51.5进一步回升，创20个月新高。该数据表明，资金惯性和预期推动中小企业产出扩张，淡季中需求的改善出现放缓。
总体来说，债券市场此轮上涨行情主要受助于资金宽松推动，预计下周收益率仍将呈现下行态势，但幅度有限。(新浪财经)
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