“城外的人想冲进去，城里的人想逃出来。”这是钱钟书《围城》中的名言。而在近期，随着股指在2300点附近高位震荡，部分产业资本的“见好就收”和以QFII为代表的场外资金对蓝筹股连续“扫货”，也将A股“围城”演绎得淋漓尽致。
产业资本、散户离场
昨日，
中航重机公告称，控股股东贵航集团于1月24日通过上交所交易系统以大宗交易方式出售公司股份1500万股。尽管贵航集团以14.61元/股甩卖，但从
中航重机近期走势来看，贵航集团却赚得盆满钵满。仅1月4日至24日，
中航重机涨幅就高达105.26%，如按去年年底的收盘价，贵航集团此次收益达8500万元。
事实上，近期还有多家上市公司重要股东或高管趁股指大幅反弹时密集减持。据统计，1月来有195家公司重要股东累计减持市值约75.73亿；44公司累计增持市值9.58亿，净减持金额则高达66.15亿。这与去年11月开始的产业资本增持潮形成鲜明对比。
跟随部分产业资本离场的，还有一大批个人投资者。中登公司最新周报显示，A股持仓账户数连续第8周环比下降，持仓账户比例累创有数据统计以来新低。这意味着在本轮股指反弹中，不断有股民选择“中途下车”。
QFII、基金越战越勇
就在产业资本“多翻空”的同时，有关数据表明，以QFII为代表的国内外机构却继续加大对A股的投入力度。中金上海淮海中路营业部、中金北京建国门外大街、
海通证券国际部、国泰君安总部这4家声名在外的QFII资金集散地，今年以来作为买方营业部，共134次现身大宗交易平台，累计耗资22.18亿元，购买22573.01万股。
值得一提的是，就在本周四股指高位跳水时，当天却多达33只大蓝筹遭
海通证券国际部零折价购买(详见本报周五头版)；此外，
顺网科技也以零折价被中金上海淮海中路营业部揽入。
作为“内援”，基金公司也不甘落后。新近出炉的基金去年四季报显示，基金去年末的平均股票仓位为80.16%，相比上一季度末增加3.32个百分点，并超过77%的历史平均水平。这表明自去年末偏股基金已经积极翻多、增持股票。
此外，在A股持仓账户数连续下降的同时，新增开户数最新数据为11.8万户，相比前一周上升25%，创三个月来新高；上周两市新增基金账户数为8.87万户，也创近三周来的最高。
多原因促资金“围城”
就当前资金冷热不均的现象，某市场人士认为，随着行情来到2300点一线，一方面场外资金看到市场的赚钱效应想要进来；另一方面场内获利资金想要出去，以避免指数震荡带来的调整压力。
对于产业资本减持以及账户离场现象，该人士认为需要一分为二：对于“大小非”，由于其成本近乎为零，所以不管在多少点位上减持，套现的都是利润，只是赚多赚少的问题，特别是在时间要素面前，大部分的解禁资金都会选择兑现利润，因此其盈利模式就不是单纯的股市低买高卖；但被套牢的股民则不然，他们在长期被市场折磨后，一旦有解套或者有了结机会，就希望尽快撤离。
而从QFII等场外资金“急吼吼”的姿态来看，上述人士认为与跟目前A股部分个股估值较低有关。以最受青睐的银行股为例，尽管本轮涨幅巨大，但目前最新动态市盈率仅为6.44倍，仍远低于1664点时的10.04倍。此外，监管层积极引导“外资”援内，也是原因之一。郭树清日前在出席亚洲金融论坛时表示，目前QFII和RQFII总量只占据整个市场的1.5%-1.6%，希望在现有基础上扩大9至10倍。
低估值蓝筹被一致看好
就大盘后市走势，多数分析人士认为短期或有调整，但中长期机会仍相当可观。比如去年四季度积极增仓的基金公司对后市预期也相对乐观，基金管理规模前十位的公司都表示，当前整体机会大于风险，延续上涨趋势的可能性较大，看好中国长期的经济增长，对国内经济改革充满期待。
但从产业资本的减持以及QFII和国内基金的喜好上来看，凸显后市的结构性趋势：高估值个股风险仍相当大，而低估值绩优蓝筹则大受欢迎。比如近期遭产业资本减持的个股基本都为估值较高的中小盘次新股，蓝筹股则很少遇此待遇；QFII扫货领域也集中于金融、地产、汽车等行业。基金方面，去年四季度增持的前五大行业则为金融保险、机械设备、房地产、建筑和金属非金属，增持的前五大重仓股集中于金融、地产，
兴业银行、
浦发银行、
民生银行、
招商银行4只银行股名列前茅；而减持的行业主要为食品饮料、信息技术、批发零售、医药和采掘业。
记者
艾凌羽(大众证券报)