| A股市场
一、市场表现
走势上，受政策主导及基本面数据主导，本周市场风格转换，主板上涨，创业板下跌。周一早盘受IPO开闸较大，两市股指大幅低开并上演过山车行情，但优先股及PMI数据的结构性差异使得盘面上的结构化表现逐渐凸显，主板逐渐企稳回升，且尾盘多支权重护盘，而创业板则持续走低，两市创下了近400多只股票跌停的罕见现象。周二、周三可看做超跌反弹，多点开花，但热点并不突出，创业板持续弱势。最后两个交易日股指连续上涨后开始犹豫，震荡为主。成交方面，本周沪指日均成交近1172亿，较上周进一步回升。全周沪指涨0.75%，深成指跌0.19%，创业板放量重挫11.71%，从量上来看应该仍有下跌空间。
二、消息面
国外：1、美国11月ISM制造业指数57.3，欧元区11月制造业51.6，均创近两年半新高。
国内：1、中国官方11月PMI51.4，与上月持平，11月汇丰PMI终值50.4，较上月下降0.5；2、证监会：重启新股发行，启动优先股试点。
三、热点板块
板块方面，45个天相二级子行业16家上涨，权重板块总体表现更好。航运、证券、汽车(行业数据利好)、保险、石油涨幅靠前，电力、银行等受益于优先股的权重股亦取得正收益，而软件、医疗器械、传媒、元器件、通信(3G牌照发放，短期利好兑现，后期看业绩)，多受IPO开闸且业绩估值不匹配拖累。
概念方面，本周自贸区及上海本地股遭到热潮，而愈演愈烈的雾霾也使得环保类个股多有表现。
四、总体想法
本周市场走出了明显的风格转化行情，主板走强，而以创业板为代表的高估值成长股下跌。原因有二，一是来自于基本面数据，11月份中采PMI和汇丰PMI终值的比较中，大企业的景气度要优于中小企业。另一方面来自于政策，IPO确定开闸以及优先股制度的加快出台。两方面作用下低估值的大盘蓝筹理应表现更优，本周前四个交易日以非常明显的走势验证了这一点。或许市场议论许久的风格转换就此展开下去。
本周主板虽然上涨，但更多的是政策主导下的风格轮动，随着时间推移，其效应逐步弱化，能够主宰行情后期走势的仍然是宏观基本面数据。由于11月份的PMI数据已经发电量数据总体略偏负面，对于指数短期仍然给予谨慎的判断。
债券市场
本周市场流动性逐步改善，即便央行暂停14天逆回购，仍难改短期宽松大势。至周五午盘，隔夜和7天质押式回购利率均价在3.68%和4.55%，较上周末分别下行8bp和15bp。本周值得关注的一点，是3个月SHIBOR价格升幅骤然扩大，由周一的4.7197%升至周五5.1670%，而上周仅在4.71%-4.73%区间徘徊。市场传言后市3M Shibor报价规则和监管层考核或有改变，且与将推出的同业存单可能会有联系，进一步确切的消息仍待查证。
债券市场方面，资金宽松局面促使前半周机构参与积极，特别是高流动性品种。但周四14天逆回购停发的消息公布后，市场顿时转入谨慎，利率债收益率反弹明显。另外，3个月shibor利率大幅上行也使固息债前景蒙上阴影。但同时也促使shibor浮动债交投显著增加，且处在量价齐升的局面。具体成交位置而言，1年，5年和10年期国债收益率较上周末分别上行1BP，13BP和4BP。1年和5年期国开债收益率分别上行约5bp和9bp。信用债方面，短期内债券收益率和资金成本形成稳定且较大的利差后，买盘参与程度好于前期。但多数交投仍局限在高评级，或者中短期限交易所可质押券种上，流动性和安全性仍是多数机构考虑的首要因素。资管类机构参与积极程度较之前明显改善。短融品种，AAA评级和3个月以内绝对收益接近或者超过7%的品种较受欢迎。中票品种，AA+和AA评级中同时具备较好资质和高收益的债券需求有所恢复。企业债方面，交投仍以跨市场债为主，且交易所流动性状况也是买方考量的重要因素。
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