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海外方面，欧美继续转好。重债国希腊宣布2012年财政赤字占国内生产总值的比例降低到了6.6%，完成了原定目标，危机可能性进一步下降，同时欧央行继续保持宽松货币刺激经济抑制危机，欧洲央行决定将其基准利率继续维持在0.75%的历史低点不变。美国1月份制造业PMI指数终值创9个月新高。美联储甚至开始担心经济和通胀超预期，美联储官员表示，长期的低利率政策将可能对金融稳定性构成威胁，预计在失业率降到7%以下时考虑停止量化宽松政策。总体而言，海外经济继续平稳复苏，有利于我国出口以及热钱流入我国，刺激国内资产价格上升。
全球当前面临陷入“货币战争”的风险。在2008年发生金融危机以来，最早进行量化宽松的是美国，而且到现在美国已经推行到了第四轮(QE4)；继美国之后的是欧洲央行。从2007年到2012年，仅美联储一家就把自身的资产负债表从近9000亿美元扩张至近3万亿美元。欧洲央行陆续释放了上万亿欧元的流动性。随后，日本央行开动印钞机，日本新任首相安倍晋三去年底上台后加速实施的一系列刺激经济政策，最引人注目的就是宽松货币政策，日元汇率开始加速贬值，从安倍履新的去年12月26日到2月15日不到两个月的时间，日元对美元贬值幅度就超过8.4%。日美央行的作法引发不少国家的批评，认为这可能使各国竞相通过本币贬值、资本管制等抵御汇率冲击，从而引发货币战。但是G20财长和央行行长会议2月16日闭幕后发布的公报，其内容回避了对具体国家货币政策的批评，只表示应让市场决定汇率体制，坚决抵制竞争性贬值。G20没有抵制竞争性贬值，日美超宽松政策恐将继续进行。全球货币超发可能引发新一轮资产价格上涨，推高物价水平。
国内方面，因春节效应，1月出口增长25%，进口增长28.8%，剔除春节因素后出口增长12.4%，进口增长3.4%，顺差达291亿美元。分地区来看，对新兴市场出口增长强劲，对欧盟出口连续2月正增长，全球经济仍在温和复苏。预计2013年进出口增长10%左右。尽管进出口数据有春节错位因素，但仍然反映出口环境在继续回暖，有助于经济的进一步复苏和企业盈利的进一步恢复。
1月社会融资规模2.54万亿创出历史新高，同比环比均大幅攀升，预示13年1季GDP将继续回升。1月新增信贷1.07万亿远超1月初预期，其中居民及企业长贷均大幅攀升，企业长期融资持续好转。1月M1增长15.3%、M2增长15.9%均超预期，表明企业流动性显著改善。资金面还是很宽裕，带动房价、股价双双上升。
物价方面，1月CPI同比上涨2.0%，比2012年12月份的同比涨幅回落0.5个百分点，大幅下降的原因是猪价、菜价已经环比走弱，同时去年1月份春节基数较高。1月，全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%，环比上涨0.2%，有助于企业毛利率的回升，提升企业盈利能力。
资金面，节前一周逆回购规模达到创纪录的8600亿元，净投放规模达6620亿元，为公开市场操作历史上单周最高水平。同时暂停7天期逆回购，启动14天期逆回购，可以有效避开春节假期因素对于操作实际期限造成的影响，并有效缓解了市场对节前资金面的紧张情绪，最终将有助于支撑股市的上涨。央行公布2012年货币政策执行报告，显示市场利率快速下行，12月，贷款加权平均利率为6.78%，比年初下降1.23个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为7.07%，比年初下降0.73个百分点；票据融资加权平均利率为 5.64%，比年初下降3.42个百分点。个人住房贷款利率稳步下行，12月加权平均利率为6.22%，比年初下降1.4个百分点。同时，理财产品利率也在下滑，有助于资金回流股市。
综合来看，我国经济在继续复苏，通胀形势尚不严峻，货币政策仍在宽松，市场利率在下降，企业盈利在不断恢复，股市中长期震荡向上趋势不变。短期来看，以银行为代表的大盘股推动的第一波反弹接近尾声,节前已有调整迹象。在全球货币超发、流动性宽裕的背景下，A股仍有上升空间，以有色、煤炭、汽车、化工为代表的二线蓝筹股有望引领下一波反弹。(基金网)
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