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Q：1月公布的中国制造业PMI指数50.4，非制造业PMI指数56.2，皆已连续数月呈扩张之势。我们是否可以断定中国经济已企稳回升？这对投资将有什么样的指导作用？
中国经济从去年四季度开始就已经呈现出触底反弹的态势，尽管反弹能否持续还需要未来数据的进一步验证，但是筑底企稳态势已经形成。对于A股市场而言，当前我们重点关注那些伴随着经济改善而业绩大幅改善的偏周期行业。另一方面，我们仍然坚持认为中国经济的未来出路仍然在于转型，因此对于经济转型中明显受益的消费服务、节能环保等板块我们也将持续关注。
Q：1月CPI显示，当月全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。受“明显上涨”的食品价格推动，环比更是大涨1%。成为自2012年2月份以来月度环比涨幅的最高值。近来诸如快餐，化妆品等一些零售行业也分别上调价格，房价去年底更是大面积回暖。通胀是否出现抬头之势，您对此有何看法？会影响货币政策走向吗？
对于今年的通胀水平，我们持乐观态度，认为中短期之内通胀很难出现持续性的大幅上升。当前食品价格的上涨更可能是季节性扰动因素，预计3月份之后通胀将明显回落。因此，对于货币政策我们持中性看法，预计未来一段时间，不会有严厉的紧缩政策出台。
Q：近来金融监管部门继续推出组合拳，比如新三板正式亮相；增加台湾1000亿人民币额度用于RQFII试点；讨论允许台居民以及在华生活的港澳台同胞直投A股市场。这些新政策会怎样影响国内投资市场呢？
这些政策对市场将会产生两方面影响：一是增加资金供给，海外低利率市场环境下的大量资金可以借助上述渠道进入A股市场，缓解IPO及大小非减持压力；二是有利于估值向国际水平靠拢。海外市场的机构投资者从全球配置角度审视A股市场，有利于A股合理定价。
Q：问：本月早些时候，欧洲部分国家的政治经济问题又触发了市场忧虑的重燃。欧盟各国股市大跌，打破之前短暂的平静。您对这一事件的性质有什么看法？您认为这对中国市场会有怎样的影响。
我们认为基于欧债危机的政治博弈仍将会继续，但是从经济基本面情况来看，欧洲最坏的时候已经过去，或者说其未来经济的恶化情况将很难超出当前的市场预期。因此，我们当前对欧洲经济的判断是已经处于筑底阶段，但复苏仍需时间。这决定了欧洲，乃至世界范围内相对宽松的货币政策仍将延续。对于中国而言，海外经济的企稳有利于改善中国出口及相关行业，而流动性宽松所带来的低利率环境也有利于传导至国内，改善市场的估值水平。
Q：去年四季度各主要经济体GDP数据，德国受零售及外贸意外的拖累，环比下跌0.6%, 超过预期的0.5%。法国经济收缩幅度也大于预期，环比下跌0.3%，预期下跌0.2%。美国GDP季度数据也意外收缩，外部经济环境似乎仍不确定。您如何看待今年的外围环境？对国内市场有怎样的影响呢？
欧洲经济总体上仍然处于筑底期，因此经济数据忽好忽坏并不意外，我们认为欧洲经济持续超预期恶化的过程基本结束，但复苏之路仍很漫长。对于美国，我们相对乐观一些，认为其经济已经处于缓慢的复苏通道之中。对于今年的海外市场，我们持有中性偏乐观的态度。这体现到A股市场，有利于A股进一步转暖。
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