| 数据持续验证上涨逻辑
从经济基本面来看，1月汇丰PMI初值为51.9%，创24个月新高，超市场预期。1月份的中国制造业采购经理指数(PMI)昨天发布，50．4%的数据比上月回落0．2个百分点，连续四个月保持在扩张区间。这表明经济正在继续回暖。数据回落或受季节性因素影响，所以回升可以理解为经济还在扩张，而之前生产扩张较为缓慢，在1月份也已经出现明显回升。
整体而言市场自底部回升以来，投资者对风险偏好上升，市场估值得到显著提升。估值的提升来源于对经济复苏趋势的确认，往往形成股市上涨的第一阶段；随着时间的推移，宏观层面的经济复苏将体现至微观经济层面，即上市公司的盈利水平上升，公司价值得到提升，形成股市上涨的第二阶段。因此从中期来看，目前的市场依然处于底部，未来仍然有上涨的空间。市场的调整主要来自短期获利资金抛售压力，容易受到外界信息的影响而出现短期波动。立足于中长期投资的投资者大可不必为短期的波动所干扰，相反市场的调整给部分投资者带来低位补仓的机会，值得好好利用。
值得注意的是，市场上开始担心紧中偏松的货币投放会在2013年造成通胀问题，我们分析，上半年CPI或将继续保持较低水平，但下半年的走势目前尚看不清楚。我们关注到，过去一直随通胀起舞的房地产市瞅再次成为资金关注焦点，去年12月至今部分一线城市二手房价格短期内大幅上涨，反应出在限购下的刚需或改善性需求仍然非常强劲，政策层面可能面临新一轮收紧的选择。
经济活动趋淡 等待形势明朗
目前已临近春节，各项经济活动趋于平淡，在经济基本面、政策面上缺乏超预期的新信息。
从市场近一个月的走势来看，能持续走强的只有军工、银行等板块，而对经济复苏依赖性较强的有色、煤炭、钢铁等众周期板块始终表现出上涨乏力的态势。这也充分说明市场对宏观经济的复苏仍存疑虑，因而仍将主要方向集中在主题性板块(如军工)和极低估值的板块(如银行)。
由于当前是数据真空期，悲观的惯性仍令投资者对经济复苏的趋势半信半疑，因此仍不敢放手一搏。从资金面来看，虽然对周期股的介入仍很谨慎，但不间断的主题和事件性机会仍令机构投资者不敢降低仓位，因此当前基金整体仓位较高。在市场没有新增资金支援的情况下，仅靠存量资金是难以支持市场短期内持续上涨的。
近期出台实质性利好的契机并不多，郭主席本周率团访台，主要讨论大陆企业赴台上市，期间会见和演讲必不可少。从近期来看，郭主席的言论对市场影响非常显著，包含不少重要政策动向。当前需要摸清管理层在扩大有效需求和控制有效供给两个方面的意向，如果在扩大QFII和RQIFF方面有更明确的政策，对提振市场信心是极为有益的；如果在恢复IPO方面有明确的时间表，也会减少市场短期波动。
市场投资方向
1、大消费行业，如汽车、家电、食品、餐饮旅游等；
2、业绩优异的银行、地产、医药等蓝筹；
3、城镇化和军工主题投资。(投资快报)
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