| 股市评述
A春节后的首个交易周，市场意料之中的出现调整，大量获利回吐盘的涌出导致指数快速大幅回落，尽管在周三大盘一度出现企稳迹象，但并未阻挡空方在下半周的放量肆虐，最终上证综指和深圳综指分别下跌-4.86%和-2.25%，沪深300指数重挫-6.32%，而中小板综指仅小幅下跌-0.84%，创业板成指甚至逆势收高+1.91%。日线走势图中，沪市一周整体以下跌为主基调，连续击穿5日、10日等多条短期均线，失守2400点整数关口后，迅速向2300点下探，该点位附近恰好是一月下旬大盘震荡整理区域，期间交投活跃，存在量能堆积，或有一定的支撑作用。
就分布而言，中小盘类品种明显受到资金追捧，杀跌动能主要来自于权重类品种，传统的科网类题材有所异动，受利好刺激的“三新”类板块同样坚挺，投机资金并无全面退潮之意，一二线个股的偃旗息鼓，反而给其他板块提供了活跃空间。
从境内外消息面来看，春节期间，国内政策方面依旧暖风频吹，但开假后有关房地产进一步严控的论调却给空头提供了突破口，并带动金融类品种大面积调整，此外“新三板投资细则的出台”在某种程度上被理解成资金分流利器，大大抵消了“保险资管产品开闸”所带来新鲜感，物联网、LED、生物制药等行业方面的利好大多昙花一现，而市场对有关天津、深圳前海、上海前滩等区域规划更是毫无反应；国际上，尽管G20闭幕后对日本加速印钞的行为态度暧昧，但美国QE3或嘎然而止却在以贵金属为核心的相关投资品中投下一枚重磅炸弹，并且也导致全球主要指数均出现不同程度的调整。
新年伊始，“神龙摆尾”的余威并没有得到很好的延续，相反在对本轮上涨过程中一直未能出现像样调整的担忧却开始积聚并蔓延。尽管新增开户数、交易账户数都维持在高位，不过持仓账户数始终没有明显起色使得对资金高位出逃的警惕有所升温，而各类利空传闻恰好为目前左右摇摆的气氛找到了“泄洪点”，好在这样的“共振”仍处于局部，并没有多杀多的恶性循环迹象出现，因此将这次下跌更多的定义成多方战术性回撤或更为恰当。重要的时间节点即将到来，两会的召开是目前投资者关注的重点所在，新老政府的交替，能否很好的体现出承前启后的平稳过渡，直接决定中期大势方向，未来判断须谨慎为先，伺机而动，不应过度悲观。
债券/货币市场
本周货币市场流动性依然充裕，虽然央行在春节后的第一周暂停了逆回购操作，同时还重启了正回购操作，但巨量的回笼规模并无碍资金面继续维持较为宽松的状态，资金利率仅有小幅回升。下周将迎来准备金上缴以及月末时点，预计市场将告别前期流动性过渡泛滥的情况。
周二进行的正回购期限为28天，交易量300亿元，利率持平于2.75%，周四进行了两个期限的正回购操作，分别为28天和91天，交易量分别为100亿元，利率也双双持平于2.75%和3.05%。由于本周到期的逆回购金额高达8600亿元，最终公开市场净回笼9100亿元，一举创下新的最大单周净回笼记录。面对公开市场的天量净回笼，资金利率走势反应平静，质押式回购利率升势温和，截至周五午盘，隔夜及7天利率分别上升18和10个基点至2.2%和3.1%左右，略低于上月的平均水平。
债券市场本周交投依然火热，由于全球主要经济体相继推行量化宽松政策，加上国内近期财政存款和外汇占款投放较多，流动性一度出现泛滥的迹象，催化了债券市场行情的发酵。央行此时选择正回购操作来平滑资金面纠正了过度宽松的资金面，债券收益率快速下行的态势可能趋缓，后期如果资金面出现收紧迹象，不排除收益率将面临一定的调整压力。
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