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2013年债市偏中性 适当调整债券资产的比例看市

加入日期:2013-2-25 13:53:24

  2012年债券基金业绩抢眼,据天相投顾的数据显示,债券型基金平均年收益为8.02%,进入2013年,债券是否魅力依然?回报中心认为,2013年债券市场的表现会偏于中性,从资产配置的角度来说,投资者可以适当调整债券类资产的比例。

  债券基金的收益将逊于2012年,原因有三:债券供应量攀升,国债收益率平稳,信用风险升高。

  首先,债券市场的供应量在2012年迅速攀升,预计这种趋势在2013年将会延续。债券发行的增加对债券市场造成供给冲击,这种冲击很可能在2013年延续下去,从而会对投资者收益产生不利的影响。

  其次,利率产品收益平稳趋势明显。2013年在稳中求进的政策基调下,货币政策趋于稳健,尤其是在通胀有可能抬头的情况下,货币政策大幅度放松的概率不大,因此政策性因素导致的利率下行空间有限。2013年债市收益率的平稳化趋势将延续下去,纯利率产品的投资机会不会太多。

  最后,2013年信用风险的隐忧更加明显,其中城投债值得特别关注。虽然中国宏观经济温和复苏的态势越来越明显,无论是PMI指数还是出口增速均有显著的回升,但2013年的宏观经济形势仍然存在诸多变数。

  此外,《2012年度债券市场统计分析报告》还显示,2012年全年,银行间债券市场发行的城投类债券累计已达6368亿元,较2011年增加3806亿元,同比增长148%。城投债存在的发行主体资质下沉、信息披露不及时、信用评级虚高等问题会进一步推高信用债市场的风险水平,债券基金也存在一定概率的“踩雷”风险。 (嘉实投资者回报研究中心)(证券时报)

编辑: 来源:证券时报