| 2月21日，上证综指创下15个月最大单日跌幅，直奔2300点而去。截至收盘，上证指数以2325.95点报收，跌71.23点，跌幅2.97%；深证成指收盘报9396.11点，跌249.76点，跌幅2.59%。
对于市场后面走势如何，我们认为需要思考的是本轮行情的基础有没有发生改变？正如之前所判断，我们认为市场向上，特别是周期股机会显现的理由有二：经济复苏超过市场普遍预期，以及流动性宽松超过预期。
星石仍然坚定地认为，行情的这两个基础并没有发生变化，并且随着时间在逐步印证。短期回调不改市场长牛慢牛的格局。宽松货币政策下，股票市场的资金洼地效应将愈发明显，回调亦是主力板块切换的重要时刻。
观点摘要：
经济复苏态势明确，企业盈利改善持续：从我们内部研究结果来看，经济周期已经逐步进入自身复苏期，经济内部自发增长加速正在被启动。
货币政策中性偏松基调不变：近几日的大跌的一个重要原因是市场认为流动性可能会转向。我们仍旧认为，央行中性偏松的货币政策基调并没有发生改变。目前经济刚出现几个月的复苏态势，且CPI还在政策可容忍范围之内，并未造成如2011年般的全面价格上涨，货币政策若突然转向，可能使刚软着陆的中国经济陷入又一次衰退，这不符合中央经济工作会议的政策方向。
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