本周概述
国际：
美国参议院批准举债授权延期法案
IMF下调欧元区经济增速预期
国内：
中央一号文件出台，连续十年聚焦三农
1月官方PMI环比回落，低于预期
上周市场表现
上周A股市场继续上涨。尤其是金融股表现强劲，推动上证指数大幅上行；经济继续稳定复苏，行业的估值、预期修复以及全球资金配置需求是股价上涨的主线。
基金经理手记
大环保时代的到来——农银平衡双利混合基金经理付柏瑞
农银汇理观点摘要
在全球风险偏好上升以及资金配置需求增强的大背景下，低估值金融股持续上涨。我们认为在经济持续复苏的背景下，目前的强势市场将得以延续。建议继续持有资金偏好较强，估值仍有优势的大金融板块，并关注即将进入需求旺季的周期品行业。
宏观经济分析与展望
国际：
美国参议院批准举债授权延期法案
美国参议院批准了将债务上限法律效力延后三个月的法案。这标志着美国国会对该法案的审议已经结束，至少暂时消除了美国政府无法支付账单的风险。该法案不会上调美国总额16.4万亿美元的法定债务上限，只会技术性地将政府举债授权延期至5月19日。参议院以64票赞成、34票反对批准了上周在众议院获得通过的法案。目前该法案已经可以递交白宫，由总统奥巴马签字。美国决策者必须处理的下一个问题是定于3月1日启动的大规模预算削减措施。随后在3月底，当前为联邦政府大部分职能提供资金的临时性措施也将到期。
一旦奥巴马签署参议院通过的法案，美国财政部计划全面解除此前为应对债务上限问题而采取的特殊措施。在财政部解除这些措施后，如果美国在债务上限问题上再现僵局，财政部将又可以为避免突破债务上限赢得约两个月的时间了。
IMF下调欧元区经济增速预期
IMF上周三下调了2013年全球经济增速预期，同时表示欧洲衰退的持续正在推迟该地区的复苏，并继续令全球经济增速承压。经济疲软的主要地区仍旧集中于欧元区，包括希腊、西班牙、意大利以及葡萄牙在内的欧元区国家仍旧受制于较高的债务水平和疲弱的增速前景。IMF预计，欧元区今年经济萎缩0.2%，该机构此前的预期为扩张0.2%。
IMF表示，之所以下调欧元区经济增速预期，是因为尽管欧元区银行现金水平及主权债券市场均有改善，但私营部门借贷的回暖程度并不相符。不确定性依旧在于领袖们将如何消除欧洲经济和货币联盟的弱点。此外，IMF预计，美国在2013年的平均经济增长率为2%，略低于该机构在去年10月份报告中的预期。不过做出目前预期的基础是：华盛顿决策者将就债务上限达成协议，并在未来数年内采用逐步收紧预算的方法替代大规模短期预算削减。IMF表示，若华盛顿未能就此达成协议，就可能造成市场恐慌，并制约美国和全球经济增速。
国内：
中央一号文件出台，连续十年聚焦三农
2013年中央一号文件，《中共中央、国务院关于加快发展现代农业，进一步增强农村发展活力的若干意见》发布，一号文件连续第十年聚焦“三农”，以14个字概括了2013年农业农村的工作目标：“保供增收惠民生、改革创新添活力”，综观一号文件的要求，涵盖
农产品供给保障机制、农业支持保护制度、农业生产经营体制、农业社会化服务新机制、农村集体产权制度、农村公共服务等等方面，从农民关切到社会热点，文件一一回应。
从中央农村工作会议起，市场普遍猜测一号文件将关注经营体制机制的创新，文件公布，预期落实，“家庭农场”也首次在一号文件中出现。对专业大户、龙头企业的政策扶持在一号文件中再次明确。农业部总经济师毕美家多次强调，“大农户”也是我国农业发展大势所趋，农业部门下一步要加大土地流转的力度，大力扶持一些种粮大户。
全面开展农村土地确权登记颁证工作。要“确权登记”，显然是有承包经营权的不确定之处。据农业部此前调查，土地承包的面积跟登记证上的面积差距比较大，大概能差30%左右。专家表示，家庭联产承包责任制推行的时候，考虑到分配的公平性，土地确实是按照不同的位置、不同的质量、不同的类型，打碎了分给每家每户。土地小、碎，直接导致无法准确统计面积。伴随确权登记的完成，我国农村政策的下一步走向也埋下伏笔，为我们将来的土地流转以及我们农户土地承包经营权的保护，以及我们新型主体的培育创造条件。
1月官方PMI环比回落，低于预期
1月官方制造业采购经理人指数(PMI降至50.4，低于上月的50.6。此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，中国1月官方制造业PMI料为50.9，此番最新数据微低于市场预期。
同时发布的汇丰制造业PMI终值报52.3，创两年来新高。官方制造业PMI指数连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳。一月新订单指数上升，需求基础进一步巩固，供需关系有所改善；原材料库存指数上升，反映企业信心增强。总体来看，经济运行保持稳健，开局良好。
汇丰PMI高于预期而官方虽高于50但低于上月，两个指数再次不同向。
上周市场表现
股票市场
上周A股市场继续上涨。尤其是金融股表现强劲，推动上证指数大幅上行；经济继续稳定复苏，行业的估值、预期修复以及全球资金配置需求是股价上涨的主线。
截至周五，上证指数收市报2419.02点，全周上涨5.57%；深证成指收市报9820.29点，全周上涨4.95%。上周两市日均成交2197亿元，较前一周2085亿元的水平上升5.4%。
债券市场
上周五银行间1天回购利率大幅上升；利率产品收益率普遍下降，10年期国债小幅降至3.60%；中短期票据收益率升降不一；交易所成交活跃分离债收益率上升，而公司债和企业债个券收益率普遍下降。
农银汇理观点
股票市场
去年12月以来，在全球风险偏好上升以及资金配置需求增强的大背景下，低估值的金融股持续上涨，成为市场风格偏好的主线。我们认为在经济持续复苏且无法证伪的背景下，目前的强势市场将得以延续，趋势性投资变得更为市场接受。建议继续持有资金偏好较强，估值依旧有优势的大金融板块，并且关注即将进入需求旺季的周期品行业。
债券市场
本月公开市场逆回购到期1980亿元，均集中在本周，央行维稳政策下，节前逆回购发行力度或显著加大，资金利率升幅或将有限；利率债维持短久期；信用方面，信用事件和大类资产切换对1月债市无实质性冲击，考虑到市场对2月前通胀数据宽容度较大，经济复苏温和，2月风险仍可控，建议继续维持适度杠杆、中性久期以实现相对较高收益。