谨防“换届效应”喧宾夺主，回本溯源抓局部机会成关键
股市评述
本周市场以下跌为主基调，上证综指再创短期调整新低2250.01点，值得欣慰的是连开阴线的弱势格局在周四得到缓和，但周五的冲高回落还是为后续走势埋下了伏笔。沪市日均成交金额在上周出现回光返照后，本周再度回落到八百亿水平，较同期萎缩超两成，投资者参与热情较为低迷，并不利于大盘下周初的或有反弹。
从场内表现来看，万德数据显示，中信一级行业分类几乎全军覆没，仅有石油石化本周逆势收高0.82%，农林牧渔和传媒以5.19%、5.09%的周跌幅领跌，表现较差的还有建材、汽车和食品饮料，分别大跌4.44%、4.32%和4.31%。医药、餐饮旅游、电子元器件和银行较为抗跌，本周下跌幅度都不到一个百分点。
大智慧 （
601519 基金吧,行情,资讯,重仓股）统计表明，以水泥为首的基建类主题仍是场内重灾区，平均跌幅超过四个百分点，并且拖累制造业相关的中游板块大面积调整，CDM、IGCC、运输物流、H股等题材较为坚挺，此外传统防御型板块内部分化十分严重，场内资金流向呈离散状态，对阶段性企稳有一定的负面影响。就分布而言，权重股成为力挺大盘的中流砥柱，不过仔细观察，主板指数表现并不尽如人意，意味着二线中盘股的走势欠佳，原本十分活跃的小票也开始出现分化，赚钱效应逐渐褪去，很容易导致场内持股信心的减弱，含权、高送转等投机性质极强的品种勉强等到投资者追捧，而超跌品种反而有率先调整的迹象，使得场内氛围更趋紧张。
随着两会逐渐进入尾声，指数走势并没有出现期待中的转机，相反市场人气则降至冰点，本已摇摇欲坠的K线形态，再添长上影的破位信号。就消息面而言，始终是喜忧参半，国际环境一片大好，凸显了A股特立独行的颓势，宏观面尤其是管理层所透露出的政策方向并没有本质性变化，行业以及区域振兴规划仍就频出不断，必须提醒的是，目前市场过于聚焦的“换届效应”略显喧宾夺主，毕竟在年报季更应关心的是微观面即上市公司的业绩情况，事实上现阶段能够坚挺不倒甚至逆势拉升的品种，也多为此类个股，因此在操作层面上，回本溯源把握局部机会成为关键所在。
技术看盘：
本周五出现较为特殊的上吊线走势，早盘的升幅在午后完全被抹去，同时仔细观察可以发现开盘和收盘阶段的放量，都伴随着成交量的放大，而午盘前后的拉升却略显勉强，且未得到跟风盘的配合，难掩短期颓势；
结合十五分钟线来看，可以比较明确的观察到上证综指在近期下跌过程中的反扑，始终受到上档趋势线的压制，尽管创新低的幅度有所收敛，但并不意味着调整已经结束；
从本周指数收盘点位叠加图来看，小票的确遭到较为明显的获利回吐，不过从随后的反弹力度来看，市场风格并没有发生明显变化，投资者阶段性追捧对象仍是投机性质较浓的品种；
从日线图上看，60日均线，即传统意义上的多空力量分界线成为目前市场纠结区域，但连续三个交易日无法收服，或在某种程度上暗示多方已放弃抵抗，不排除向下寻求半年线支撑的可能。
技术指标方面，MACD在下穿零值后，并无任何反复动作，相反或有加速下行的迹象，代表空房的绿柱有增无减，表明短期市场气氛偏悲观。
债券/货币市场
本周货币市场资金面继续平稳运行，公开市场没有回购操作和央行票据到期，央行周二开展了260亿元28天正回购操作，中标利率为2.75%，周四开展了28天正回购操作，交易量为180亿元，中标利率继续稳定在2.75%，合计一周的回笼金额为440亿元，这也是央行连续第四周通过公开市场净回笼资金，累积回笼金额达到9640亿元，大量消化了节前投放的资金。近期央行连续在公资金面仍旧保持适度宽松的状态，银行间隔夜回购利率逐日走低，7天回购利率因恰逢
民生银行 （
600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）可转债发行略有回升，截至周五午盘，隔夜利率下降至2.05%左右，7天回购利率上行至3.37%左右，总体而言，货币市场的反应平静，在通胀水平尚处可接受范围内的情况下，流动性并无太大担忧。
本周债券市场整体交投有所冷清，因缺乏消息面的指引，许多投资者持观望态度，操作上也更为谨慎，债券收益率波动幅度不大。此前公布的2月份宏观经济数据显示国内经济仍处在弱势复苏的阶段，通胀的压力还不明显，但从近期比较中性的公开市场操作中，仍体现出央行对于通胀的高度警惕，因此在经济还没有显著回升的情况下，我们仍倾向于货币政策保持中性稳健的观点，因此适度宽松的流动性对债券市场仍是有利因素。考虑到未来市场供给的加大以及资金面偏中性的预期，如果没有其他消息或政策刺激，短期内或许还会延续震荡行情。(基金网)