上周A股小幅上涨，上证指数上涨1.96%，收于2359.51点，深圳成指上涨3.05%，收于9650.14点。分行业看，上周银行股上涨5.85%，排名第一；受雾霾天气持续刺激，环保股也出现大幅上涨；受反腐力度持续加强影响，市场预期白酒和高端餐饮消费受损较大，导致食品饮料、餐饮旅游板块跌幅最大。
海外方面，美联储主席伯南克重申量化宽松政策会继续进行，量宽的收益要高于风险，受此影响，全球大宗价格企稳并有小幅反弹。虽然意大利选举再出波澜，但毕竟欧债危机的解决机制已经十分成熟，且意大利的债务负担远小于希腊等国，因此欧债危机再次恶化的可能性很校总体而言，海外经济形势较为平稳。
国内方面，中采 2月份制造业PMI为50.1%，比上月回落0.3个百分点，小幅走低，但该指数仍连续五个月保持在50%以上。汇丰2月份制造业PMI预览值为50.4，创四个月以来最低，但也高于50。尽管PMI数据有所回落，但并不改变经济复苏持续的势头。这一回调主要是受春节因素以及外需持续疲弱影响。就业市场仍保持平稳，内需回暖持续，且政策层面仍相对宽松都将继续支持经济回升。此外，本轮经济复苏的幅度温和，意味着近期央行无需转向紧缩政策。
近期影响大盘走势最大的消息莫过于地产调控“新国五条”出台。周末国务院通知，出售自有住房按规定应征收的个人所得税，应依法严格按转让所得的20%计征。对部分城市提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率。这表明政府在两会召开前再次出重拳调控楼市。该政策出台将打压房地产市场整体的活跃度，预计活跃度将持续下降两个季度左右。住宅成交量将先降温，房价涨幅有所回落，下半年个别月份出现环比下跌。该政策对二手房交易打击大，对一手房销售偏利好。地产调控政策加码，将打压房地产成交量，对相关产业链板块形成利空影响，也将拖累大盘表现。
物价方面，春节后，
农产品价格大幅回落，回落力度明显大于往年，表明前期上涨过快是由于天气原因，而非结构性原因。同时，上周央行公开市场只回笼了50亿元，表明市场之前担心的货币政策转向问题是过度担忧。
上周转融券业务试点推出，将大大增加融券的品种和规模，提高券商的业务收入，对券商股形成明显利好。在转融券业务推出之前，融券仅限于券商自有证券，品种和数量都非常有限，限制了业务开展的规模，融券量很小，也一直远小于融资量。在转融券业务推出之后，基金、保险等机构可以将拟长期持有的股票通过转融券出借给融券者，获得一定的利息收入。转融券业务试点之后，融券量将逐渐增加，做空机制对市场走势的影响也越来越大。短期来看，融券卖空规模扩大，对大盘特别是融券标的股票造成打压，加大市场波动区间。但是，从海外经验来看，转融券业务推出在长期可以防止股市泡沫化，反而熨平了市场波动，防止指数大起大落。
我们认为年初资金投放仍然保持较高增速，投资增速有望保持高位，而下游地产、汽车和家电销售持续旺盛，必将带动社会补库存热情；同时欧美经济正如预期不断改善，出口也会保持较高增速。综合来看，经济增长无需过度担忧。唯一不确定性的是房价和通胀问题。在母猪存栏数较高的背景下，猪价失控风险较小，尽管节后各地再次出现用工荒，但仍需观察低端劳动力价格是否大涨。
本周两会召开，将给市场带来一些政策热点板块活跃。证监会再次强调引入住房公积金入市，并加快香港三期2000亿RQFII、台湾1000亿RQFII审批，为股市增加源头活水。此外，证监会召开的媒体通气会上，证监会有关部门负责人谈及IPO何时开闸时表示，目前没有明确的时间表。短期来看，在地产调控加码的背景下，大盘将会出现一定幅度调整。从中期看，A股在经过一段时间调整后，有望再次出现反弹。(基金网)