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建信基金:新股发行对主板影响逐渐变小基金频道

加入日期:2014-1-14 8:52:36

2014年新股发行重启,热度持续升温。但是随着今年首只新股发行暂停事件产生,证监会于12日晚间紧急发布了《关于加强新股发行监管的措施》,以进一步加强首次公开发行股票过程监管。对此,建信基金认为,新股发行制度改革显示向市场化方向迈进,预计新股发行节奏也将放缓,新股发行对主板的影响也将会逐步变小。

建信基金表示,始自2013年11月底的新股发行制度改革,是向市场化方向迈出了一大步,为后续新股发行注册制的推出做好了准备和过渡。监管层希望通过存量发行、批量发行、市值配售、壳价值去化、退市制度等制度的建立,以及即将推出的新股发行注册制,来抑制新股发行价格和融资额。但是目前来看,上述政策手段尚没有取得预期的调控效果。其根源不在于制度本身,而在于我国证券市场还处于不成熟发展阶段,表现为:金融产品相对较少,股市仍然处在流动性溢价较高的早期,新股发行容易受到市场的追捧;二级市场的投资者还不够成熟。

而根本解决问题的道路无外乎两点:其一,坚持既定的政策,让市场发挥自身的纠错功能,勇于面对新股破发,及时惩罚新股发行不规范行为,使市场逐步回归理性;其二,在市场不成熟阶段,采取市场化和窗口指导相结合的方式,逐步推进改革。证监会12日紧急公布《关于加强新股发行监管的措施》,即采取了第二种方式。本次新股发行改革与重启的经验和教训,对于中国经济市场化改革的推进都是值得借鉴和参考的,值得人们深思。

考虑到待发行新股多为创业板和中小板股票,且定价普遍高于现有可比上市公司,预计新股发行初期会带动创业板、中小板相关股票估值的提升,带动创业板、中小板指数上涨。此后,随着新股发行数量逐步增多,对创业板、中小板现有股票形成一定替代效应,后期会加速两板市场股票估值回归合理价值。

新股发行重启对于主板市场的影响,主要体现在资金冻结和分流上。考虑到1月新股发行节奏较快,短期会对主板形成压制,而目前市场的表现也印证了此点。建信基金表示,2、3月份将有大量上市公司需要补充2013年报,预计新股发行节奏也将放缓,新股发行对主板的影响也将会逐步变小。

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编辑: 来源:新浪