2013， 雾霾更浓，倒逼改革新举措。
这一年，全国范围内的雾霾情况历史上最为严重，凸显中国的现代化进程的巨大代价；以三中全会的“决定”作为标志，中国政治、经济、社会等领域，在这一年更是“飞沙走石”；中国资本市场大事件频出，令人应接不暇，从上半年的IPO核查风暴，券商折戟上市造假，量化交易乌龙，债券市场监管风暴，银行流动性危机……到下半年优先股政策落地，新股发行的重启。“市场的决定性作用”大幕拉开。
2014，改革，市场化推进再平衡。
2014年，投资环境仍然将是错综复杂，牛市可能仍需酝酿。我们对本轮改革的上层设计满怀信心，相信改革的阵痛过后，A股市场经过此轮长周期调整，能够在再下一阶段迎来新的一轮牛市。
一、市场方向上，我们继续保持结构性特征的判断
1、沪深300震荡向上的概率略较高，但新一轮大牛市的启动还需酝酿；
我们判断，某种层面上讲本轮“改革”具有很多“革命”的特征，2014年中国的经济改革还将迈出巨大的步伐。从行业层面判断，部分产业的供需关系将由过剩进入一个逐步改善，直至回归平衡的一个过程，以沪深300为代表的周期性行业投资机会将不断涌现，这些投资机会的出现会引领沪深300指数震荡向上，特别是在经历了过去4年二次探底的漫漫熊途之后。然而改革初期的政策环境对经济的发展既有推动力，也有约束力。这一时期的阵痛会制约不同行业有不同的发展路径和格局。新一轮全面性大牛市需要首先跨越改革初期的阵痛，“周期重归增长，成长龙头初现”，而这需要时间，因此2014年是牛市酝酿的一年。
2、创业板为代表的成长股，规则调整导致的供求关系可能出现逆转。
与过去的本轮调整周期相比较，我们认为监管者“维稳”的目标将让位于“市场化”的目标。资本市场改革的重点在发行制度方面，而中小市值公司的供给和估值可能是2014年市场面临的最大压力。可以预期的是，随着向注册制的一步步过渡，一二级资本市场的估值体系将进一步打通，这是既上一轮股改以来市场化改革迈出的最大一步，也是中国资本市场迈向成熟的决定性一步。以创业板为代表的中小市值公司，全流通的序幕已经拉开，经过2013年的大幅上涨，我们预期在未来的1-2年将承受巨大的估值压力。但我们并不否认的是，其中仍将有一批优势的中小市值企业仍能够走出独立行情。
二、我们看好的领域，回归到能够兑现的业绩和成长
2013年市场方向的判断让位于对主题板块的判断，我们对2014年投资机会更倾向于主导产业方向的优势企业。并且，在改革方向已经较为明确、主题板块已经挖掘较为充分的条件下，2014年的领涨股票将更多分布于坚实的企业竞争力和突出的业绩增长，这是我们新年优选个股的核心标准。
我们看好的领域包括：军工装备、先进制造、部分精细化工、电子信息等行业。