2013年12月24日，证监会为证券投资者送上了一份难得的圣诞礼物—《多空分级基金产品注册指引》。如果说传统指数化投资工具是正宗的少林武功，多空分级基金则是另类的独孤九剑。对于高风险喜好的投资者来说，《指引》的发布无异于放开了使用独孤九剑闯天下的限制。
多空分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益特征不同的两类子份额 (多份额和空份额)，并将子份额上市交易的结构化证券投资基金。
多空分级基金如下的特征，造就了其独孤九剑般的另类特性：
与普通指数基金相比，杠杆效应明显。普通指数基金投资追求与标的指数尽可能相一致的收益。多空分级基金的母基金份额可提供与标的指数尽可能相一致的收益(甚至是固定收益，取决于母基金的投资范围)；子份额中的多份额和空份额，可提供最高6倍的正向/反向杠杆。
与传统分级基金相比，无需支付资金成本。多空分级的子基金不存在可以获取约定收益的稳健份额，而是根据与标的指数变动的相关性分为多份额和空份额。子基金的杠杆不再由所谓稳健份额提供，无需支付融资成本，使其在同等条件下具有更高的杠杆效率。而且传统的分级基金只提供正向杠杆，无法提供负向杠杆。
与融资融券相比，不存在无券可融的情形。融券业务一方面利率接近10%，另一方面又易受限于券商标的券库存。截至2013年12月26日，沪深两市融资余额3403亿元，融券余额仅为26亿元。分级基金则无这方面的制约，投资者只需要申购多空分级基金的母份额，分拆然后在二级市场卖出多份额即可，整个过程费用远低于10%。
与股指期货投资相比，选择的种类更多，可投资范围更广。目前国内股指期货标的只有沪深300指数。多空分级基金子(财苑)基金所挂钩的标的指数既可与基础份额跟踪指数一致，也可以差异化设置。这种特性使得多空分级基金可跟踪多样化的指数标的，甚至一些受限政策而无法直接投资的指数，例如农产品指数、原油指数，也能够作为多空分级子基金的名义跟踪标的。