上周市场指数震荡幅度明显加大,相对而言中小市值个股表现更好一些。展望下周，我们认为在各方面因素影响下，市场出现震荡蓄势格局的概率相对较大。
首先，非银板块似有震荡需求。一方面，证监会针对券商融资融券业务抽查的消息在一定程度上影响了投资者做多情绪的继续升温。另一方面，券商板块短期内涨幅偏高，本身也存在震荡需求。
其次，中央经济工作会议精神相信将会逐步在资本市场体现。一方面，市场依然遵循“利好兑现市利空”的惯例。另一方面，会议精神导向相信未来会逐步在资本市场中体现出来。
最后，11月经济数据基本符合预期，牛市基础依然存在。从出口、投资尤其是房地产投资数据看，经济继续下行。从经济工作会议精神及央行的举措看，“差经济、松政策”的格局还会延续。
综合以上，我们强调需要坚定牛市思维。从资产配置上遵循两条主线，一方面，虽然非银板块短期内或有震荡，但仍需要给予高度重视。另一方面，一些代表社会发展方向及产业升级趋势的新兴行业也需要重点关注。另外，诸如一路一带、自贸区、国企改革等主题投资性机会也可以阶段把握。