股票型基金：总的来看，经济数据继续走低，12月汇丰中国PMI初值降至49.5，步入萎缩区间，原因主要是需求不足。这增加了市场对于央行进一步放松货币政策的预期，加之目前权重股估值修复的行情仍难短期内结束，股市仍可能继续上行。从近期版块表现来看，目前市场焦点在泛金融版块和“一路一带”的基建等版块，投资者在基金配置时，可以考虑主要配置投资该两个版块的基金。

债券型基金：债市仍有负面因素需要消化，未来债券市场的调整仍将延续，但由于经济基本面及宽松货币政策预期对债市的支撑，调整后投资价值上升，投资者可考虑加仓。

QDII：上周，美国公布的经济数据好坏参半，但由于美联储议息会议符合预期的去掉了“相当长时间”措辞，并且指出，在加息问题上将保持“耐心”。美联储提前加息预期消退。导致美股上周大幅回升。长期来看，美国经济仍在仍在强周期之中，支撑美股继续上行。投资者仍可适量配置美股QDII。

焦点点评：

一、统计局：上修2013年GDP总量1.92万亿元增幅为3.4%

国家统计局12月19日发布关于修订2013年国内生产总值数据的公告。公告显示，依据我国国内生产总值(GDP)核算制度和第三次全国经济普查结果，国家统计局对2013年国内生产总值初步核算数进行了修订。主要结果为：2013年国内生产总值为588019亿元，比初步核算数增加19174亿元，增幅为3.4%。修订后的第一产业增加值为55322亿元，比重为9.4%；第二产业增加值为256810亿元，比重为43.7%；第三产业增加值为275887亿元，比重为46.9%。

点评：准确核算我国的经济总量和结构，有利于准确评估经济状况，合理制定政策，保障经济平稳运行。

二、工信部：制定技术路线图 促进机器人产业发展

12月18日，工业和信息化部副部长毛伟明在“2014中国机器人产业推进大会暨首届中国(广州)工业机器人峰会”上表示，工业和信息化部将组织制订中国机器人技术路线图及机器人产业十三五规划，通过加强顶层设计，引导行业发展，同时完善标准体系建设，组织编制我国机器人产业行业标准体系结构图和标准明细表，加大对机器人企业研发与产业化的资金支持力度，搭建产需对接平台，培育产业推广示范基地，着力突破关键技术和重要环节，促进机器人产业健康发展。

点评：我国装备制造业每年25%超高速增长的时代已经结束，过度依赖投资拉动和规模扩张的发展模式将难以为继。工业机器人产业既可通过智能化生产让厂商获得高质量的产品制造水准，也可以应对劳动力成本上升等问题，是破解中国工业成本快速增长、低附加值、环境资源制约等因素的重要选择。我国机器人技术、产业起步较晚，在关键技术、核心零部件等方面与国外还有较大的差距，要跟上全球新一轮科技革命和产业变革的步伐，必须加快推进，力争在若干关键领域实现重大突破。

三、住建部：2015年全国计划新开工建设保障房700万套

住房和城乡建设部部长陈政高12月19日在全国住房城乡建设工作会议上表示，明年新开工建设保障性安居工程700万套，基本建成480万套。另据住房城乡建设部提供的数据，2014年全面完成700万套以上的保障性住房开工建设任务，其中各类棚户区470万套以上，基本建成480万套，完成260万户农村危房改造。

点评：大规模推进棚户区改造，这不仅是重大民生工程，也是拉动经济增长的重要途径，可有效对冲房地产下滑对经济的冲击。

好买观点

一、股票型基金投资策略

经济面：需求不足，制造业初值如步入萎缩区间。12月16日，汇丰银行与英国研究公司联合公布的数据显示，12月汇丰中国PMI初值降至49.5，为7个月来首次跌破荣枯线50关口。新订单分项指数亦降至49.6的荣枯分界线下方，为4月以来最低点。新订单指数由10月51.3放缓至49.6。

资金面：短期宽松态势不减。继续暂停正回购，公开市场净投放300亿(不含国库现金定存)，连续第三周向市场注入资金。长期来看，流动性趋势向好，货币成本仍然保持下行趋势，经济依旧保持“底部运行，有限复苏”格局，未来不排除降息、降准的可能，这些都为债市继续营造利好环境。

情绪面：基金仓位走低，市场热度下降。根据好买基金仓位测算模型显示，偏股型基金仓位下降0.51%，当前仓位82.21%。其中，股票型基金下降0.55%，标准混合型基金下降0.46%，当前仓位分别为88.01%和73.48%。

总的来看，经济数据继续走低，12月汇丰中国PMI初值降至49.5，步入萎缩区间，原因主要是需求不足。这增加了市场对于央行进一步放松货币政策的预期，加之目前权重股估值修复的行情仍难短期内结束，股市仍可能继续上行。从近期版块表现来看，目前市场焦点在泛金融版块和“一路一带”的基建等版块，投资者在基金配置时，可以考虑主要配置投资该两个版块的基金。

二、债券型基金投资策略

上周中债总财富指数收于154.27，较前周上涨0.28%；中债国债总财富指数收于153.76较前周上涨0.28%，中债金融债总财富指数收于155.96,较前周上涨0.30%；中债企业债总财富指数收于141.09，较前周下跌0.14%；中债短融总财富指数收于143.31，较前周下跌0.05%。

中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为3.53%，上行19.24个基点，十年期国债收益率为3.71%，下行4.07个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率上行10.96个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率上行4.16个基点，10年期AAA级企业债收益率下行2.83个基点，分别为4.92%、4.89%和5.13%，一年期AA级企业债收益率上行23.96个基点，三年期AA级企业债收益率上行7.16个基点，10年期AA级企业债收益率上行4.17个基点，分别为6.05%、6.11%和6.82%。

上周央行继续暂停正回购，公开市场净投放流动性共计50亿元，连续第四周向市场注入资金。银行间资金面较为紧张，7天质押式回购的加权平均利率上升至3.7450%，较前一周末上升33个BP。央行在上周四召开的中央经济工作会议中提出，货币政策要注重松紧适度。从今年央行操作来看，央行会在资金面紧张时通过SLF、MLF以及定向降准等操作提供流动性，而年末资金较为紧张，预计央行将继续采取措施提供流动性，资金面会保持平稳充裕。

上周，央行没有进行公开市场操作，但财政部与央行进行了国库现金管理商业银行定存的招投标，中标利率为4.65%，低于预期，中标量为600亿元，期限为3个月。但货币市场并未因为国库现金的投放而缓解持续几日的紧张情绪，受到IPO冻结资金的影响，流动性压力继续存在，利率大幅飙升，市场重现资金难求窘境。银行间质押式回购利率短端受IPO影响、长端受跨年因素均大幅上升，7年质押式回购的加权平均利率较前一周末上涨233bps至6.0761%。

由于IPO叠加年末因素，资金面紧张状况愈演愈烈，利率债表现相对平稳，而短绒收益率上行较为明显，除舍短保长的反攻思维外，也与货币基金赎回抛压有关。信用债方面，近期中登事件收紧企业债质押回购融资门槛、地方政府在政府债务认定方面频摆乌龙、以及年末地方性债务甄别认定结果担忧等负面影响，市场继续调整，但幅度收窄。

总体上，债市仍有负面因素需要消化，未来债券市场的调整仍将延续，但由于经济基本面及宽松货币政策预期对债市的支撑，调整后投资价值上升，投资者可考虑加仓。

三、QDII基金投资策略

上周美股三大指数大幅回升，道指上涨523.97点，收于17804.80点，涨幅为3.03%；纳指上涨111.78点，收于4765.38点，涨幅为2.40%；标普500上涨68.32点，收于2070.65点，涨幅为3.41%。

经济数据方面，美国经济数据喜忧参半。美国12月13日当周初请失业金人数减少0.6万人，至28.9万人，低于市场预期的29.5万人，美国11月季调后CPI环比下降0.3%，创近六年来最大降幅，预期为下降0.1%，前值持平；11月未季调CPI同比升幅收窄至1.3%，预期为上升1.4%，前值上升1.7%。11月新屋开工年化户数为102.8万户，市场预期为104万户。

上周，美国公布的经济数据好坏参半，但由于美联储议息会议符合预期的去掉了“相当长时间”措辞，并且指出，在加息问题上将保持“耐心”。美联储提前加息预期消退。导致美股上周大幅回升。长期来看，美国经济仍在仍在强周期之中，支撑美股继续上行。投资者仍可适量配置美股QDII。