“以龙为首”格局延续

　　对于2018年宏观经济及A股市场发展走势，新华基金研究部总监张霖分析认为，首先，2017年供给侧改革淘汰了过剩落后产能，2018年投资对经济增长的贡献将进一步降低，新动能、高效率成为资本市场的主攻方向，优质龙头企业净资产收益率有望抬升，预计全年GDP约为6.6%；其次，2018年A股市场盈利仍继续改善，但因流动性中性偏紧，预计仅有“盈利牵牛”的结构性行情而非全面牛市；最后，从估值上看，目前沪深300指数与创业板指均在合理范围内，未来行业集中度料提升，龙头股相比行业整体仍具有高业绩、低估值的比较优势，2018年“以龙为首”的格局仍将延续且扩散。

　　新华基金投资总监崔建波则表示，2017年A股在盈利驱动龙头行情带动下，整体呈现出强者恒强的态势。全年在消费升级、行业中度提升，以及从传统投资驱动增长模式向高端制造业、现代服务业增长模式的转变下，白酒、家电及保险三大行业迎来可观的涨幅。2018年随着A股利润率提高的行业个数增多，市场行业集中度将继续提升，A股将从强者恒强到强者更强。

　　持续看好消费升级

　　在投资策略上，张霖表示符合国家大政方针政策、符合经济社会发展规律的行业具有更好的配置价值，符合消费升级、产业升级和市场升级方向的产业具有更大的发展空间。在具体行业上，她看好能够满足品质消费的优质消费行业，如白酒、家电、医疗行业；符合产业升级需求的高科技和高端制造业，如半导体及相关产业链、电子、通信、军工、新能源等行业；能够满足现代服务需求的保险业等。

　　崔建波表示，2018年上半年，以白酒、家电为代表的白马行情可能会完成整个估值的回归，达到一个合理的水平。展望后市，鉴于新经济成为新一轮大周期的增长动力，在投资品种的选择上，建议关注与大消费相关的白酒、家电、医药行业，与新科技相关的电子、通信、计算机、军工、新能源等行业。