展望2018年市场行情，东方基金王然认为，消费行情还会持续，继续看好消费品的长期发展趋势。

“行情能不能延续，首先要看是什么因素在驱动。我想从三个层面来分析。”王然说。

王然表示，第一，去年A股申请纳入MSCI获得成功，海外投资者成为贡献增量资金的主要来源。很多消费行业的龙头公司具备较高的估值性价比，因此相关公司获得了估值中枢的上移。第二，从中观层面分析，消费行业在经历2013年至2015年触底、消化库存之后，出现了2016年以来的整体经营状况的改善。第三，从微观的企业层面看，伴随行业景气度的提升，龙头公司受益最大，ROE明显改善，因此今年白酒、家电行业板块涨幅较大。

展望2018年，以上三个层面的因素有没有发生变化呢？王然认为，2018年不会出现大的系统性风险，白酒、家电两个行业的盈利情况仍在改善的通道中，这可以从上一轮行业高点的ROE、净利润率水平可以看出，目前仍有距离。

另外，从机构持仓集中度来看，尽管过去几个季度出现了抱团取暖的现象，但与上轮高点相比，目前只是在中位数的水平。“因此我们判断，消费股行情仍然可以延续，而幅度更多地取决于企业盈利的改善空间，而非估值。”

除了白酒、家电，王然还比较看好医药行业。短期看，2018年一季度第一批一致性评价的名单将会公布，相关受益公司会有交易性机会。中长期看，国家鼓励国内创新药企业发展，这类公司的估值仍有提升空间。另外，国内药店连锁行业也将在未来整合过程中出现龙头企业。