养老金专业委员会顾问、中国人民大学教授董克用

　　在董克用看来，个人养老金对基金行业影响主要体现在以下四个方面：

　　第一、养老金第三支柱将对当前基金行业格局产生深远影响。

　　根据中国证券投资基金业协会2016年的《基金个人投资者投资情况调查报告》，2015年基金投资者中30-40岁年龄段的投资者占比最高，达到25.5%，其次是30岁以下的投资者，占比达到22.8%。这两部分人群恰恰都是个人税延养老金参与的主力军，如果这些人群通过个人税延养老金账户以税前工资进行基金定投，享受税收优惠，那么必然减少其目前以税后收入投资基金的行为，而且第三支柱选择的产品与机构，也将对投资人其他的公募基金投资行为产生影响。

　　第二、有助行业走出“基金赚钱基民不赚钱”的怪圈。开放式基金问世以来，偏股型基金平均年化收益率超过16%，债券型基金超过7%。2016年基金业协会、京东金融的调查数据显示，自投资以来获得盈利的基民仅占约30%，发生亏损的在50%上下。

　　第三、养老金第三支柱有助优化基金营销业态，培育长期稳定客户。我国现有基民中，30-50岁占比超过50%，持有规模占比超过50%，是基民主力军，也是养老金第三支柱重点参与人群。通过第三支柱购买基金有税收优惠背景下，参加者势必减少目前通过税后收入投资公募基金的行为，从而影响现有公募基金格局。

　　第四、养老金第三支柱能为资本市场带来稳定长期资金，有利于价值投资理念落实。

　　对于进一步推动养老金第三支柱发展，董克用提出以下几点思考：

　　第一，进一步加大税收优惠力度，扩大养老金第三支柱覆盖面。

　　第二，养老金第三支柱建设应秉承多样化和开放性原则。

　　第三，加强养老金融教育是养老金第三支柱长远发展的基础。