顶尖财经网(www.58188.com)2021-2-1 22:33:19讯：

　　前事不忘，后事之师，这个道理在投资领域也同样适用。

　　入行15年的基金经理李巍，在股市浮沉中不断反思，砥砺前行。谈起让许多人魂牵梦萦的成长股，李巍表示，所有投资都应以企业价值作为主要依据，这是价值投资最核心的要素，具体而言，企业价值来自两方面，一是自身创造价值的能力，二是为股东提供的回报。

　　在具体的投资实践中，他会通过一套成熟的体系来捕捉机会：第一步，通过财务指标初步剔除基本面有瑕疵的标的；第二步，通过商业模式、企业战略、管理层执行力、核心竞争优势等定性因素，精选出长期优质的成长股；第三，结合市场环境、行业景气度、估值水平等对企业进行定价，寻找成长性好、估值合理的优质企业。

　　将李巍的业绩指数与沪深300指数作对比，可以发现，李巍的业绩优于同期的沪深300指数，为投资者带来了良好的长期回报。

　　图1：李巍业绩表现VS沪深300指数

　　数据来源：Wind，截至2021/1/27

　　迭代投资体系  15年老将的成长之路

　　入行15年以来，李巍经历过三轮牛熊周期，他的投资体系进化也分为三个阶段。

　　第一阶段是2005年至2010年，李巍自北京大学毕业后，在广发证券(000776,股吧)担任行业研究员及投资经理。当时担任医药行业研究员的他，向投资部门推荐了云南白药(000538,股吧)，这只股票在5年时间累计涨幅超700%。这个阶段，李巍的研究聚焦在消费、医药等稳定成长股。

　　第二阶段是2011年至2014年，彼时的李巍在广发基金权益投资一部管理公募基金。2011年，国家推出了战略新兴产业政策，“大众创业，万众创新”成为社会发展的潮流，天性对新科技、新兴事物抱有浓厚兴趣的李巍，在电子、计算机、互联网等科技方向挖掘了一批牛股，为组合带来超额收益。

　　第三阶段是2018年至今。2018年，A股处于调整期，李巍对投资体系进行优化，目的是更全面地评估企业价值，包括盈利能力、盈利质量、成长性和确定性四个维度。他在这一阶段的代表作品是立讯精密(002475,股吧)，从2018年四季度开始投资这只股票，立讯精密累计涨幅超过500%（数据来源：wind，统计时间区间：2019.1.1-2020.12.31）。

　　“买任何股票或者构建组合、挑选标的时，都要本着价值投资和长期投资的原则。”经过三个阶段的迭代和进化，李巍将自己的精力集中在比较容易获得超额收益的长期赛道，如泛科技、大消费、先进制造，重点配置的行业包括白酒、家电、新能源、医药、商贸零售、电气设备等。

　　坚守核心能力圈  黄金赛道灵活轮动

　　经过多年的探索和试错，李巍总结道，性价比较高的投资方法是坚守自己的核心能力圈，保持长期的专注和积累，然后慢慢扩大能力圈。

　　结合多年的知识积累和研究沉淀，李巍筛选出一些长期空间大、商业模式好、进入壁垒高的优质赛道，包括医药、消费、电子、新能源、化工等。在此基础上，他再根据行业景气度变化和估值水平，通过行业轮动或个股持仓比例来优化组合，兼顾短期和中长期的收益。

　　以他管理期限最长的广发制造业精选为例，这只产品聚焦于信息技术、消费、工业、材料等行业，并适时做行业轮动，为投资者带来了良好的收益。据Wind显示，截至1月29日，广发制造业精选的累计回报达到461.90%，年化回报20.22%，荣获海通证券(600837,股吧)三年期及五年期五星评级。

　　图2：广发制造业精选最近五年行业配置

　　数据来源：Wind

　　他管理5年多的广发新兴产业精选，截至1月29日的累计任职回报达到207.2%，年化回报25.10%，获得海通证券三年期五星评级。

　　图3：广发新兴产业精选行业配置

　　数据来源：Wind

　　看好“新能源+先进制造”两条主线

　　2019年和2020年，是A股市场的大年，主流指数单年度涨幅超过20%，主动权益基金获得超过40%的平均收益率。2021年，A股是否依然有较好的行情，哪些板块能够领跑，成为市场关注的热点话题。

　　李巍对资本市场的长期机遇充满信心。“在结构转型和产业升级的大背景下，国内经济正步入高质量发展阶段，大消费、先进制造、泛科技等长期空间大的行业中，都有机会成长出大市值的公司。”他认为，支撑A股向好的长期因素和核心驱动力依然存在，包括居民资产配置向权益类资产转移、外资持续增加中国资产的配置、政策导向支持资本市场发展等。

　　对于2021年的布局方向，李巍表示，他尤为看好两条主线：一是能源结构变化催生的产业机遇，体现在储能提高、智能电网建设、电网结构调整等，涉及的行业包括动力电池、光伏、风电等；二是科技进步带来的自动化水平提升，将带动中国制造业的快速升级，从而提高中国制造业在全球的核心竞争力。此外，李巍也看好港股市场上的一些相对稀缺的细分赛道，如互联网、物业等行业。

　　2月1日至2月5日，拟由李巍管理的广发聚鸿六个月持有期混合（A类代码：011138，C类代码：011139，E类代码：011140）将在中国银行(601988,股吧)、广发基金直销等渠道发行。该基金将继续聚焦于新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、消费、金融地产等长期向好的赛道，甄选优质成长股进行投资。

　　对于普通投资者来说，抓住优质成长股很难，但选择经验丰富、业绩优秀的基金经理并不难。步入第16个年头，李巍还在成长的路上，你愿意与他同行吗？

　　基金经理简介：

　　李巍，北京大学理学硕士，拥有15年证券从业经历、9年公募基金管理经验，现任广发基金策略投资部总经理，管理广发制造业精选、广发新兴产业精选、广发科创主题3年封闭等基金。

　　广发聚鸿六个月持有期混合拟任基金经理李巍

　　（本文不作为投资建议 投资者据此操作 风险自担）