一个可能的原因是，去年底以来多只中高等级信用债意外违约，引发投资者对信用风险暴露的担忧。从海外经验来看，违约率往往会滞后经济3-4个季度。去年1季度以来，公共卫生事件的影响持续蔓延。在相对宽松的货币环境下，信用风险还较为可控。但随着复工复产的推进，流动性边际开始收紧，信用风险逐步释放，而这一过程可能还未完全结束。
正是出于对可转债发行主体可能违约的担忧，可转债的“债性”才发挥不了作用，叠加“正股”的极端分化行情，因而出现了可转债跌幅比A股还大的情况。站在当前的时点来看，“正股”的极端分化行情已经出现了一些转变的迹象，“债性”虽然还受到违约风险的困扰，但悲观情绪可能逐渐消退，可转债的价值或已渐渐“跌出来”了。当然，加强对发行主体的研究，规避信用违约风险，仍是可转债投资必不可少的“功课”。
经过多年的发展，富国基金搭建了完善的固定收益业务体系，专门设立了固定收益策略研究部和信用研究部，为基金经理的决策提供依据和建议。凭借多年的深耕细作，产品业绩短、中、长期均表现良好。在可转债逐步跌出价值，但择券难度较大的背景下，富国基金旗下的富国稳健增强、富国收益增强、富国优化增强、富国可转债等产品，或能为投资者布局可转债机会提供较好的选择。