近日，全国首个寒潮指数衍生品应用项目在湖北签约，针对寒潮冻灾带来的损失为农户进行保障。寒潮指数衍生品挂钩由国家气象中心（中央气象台）、大连商品交易所联合发布的“中央气象台-大商所温度指数”。

　　与此同时，越来越多的企业利用期货和衍生品工具来管理风险。据记者统计，继2023年1311家A股上市公司发布套期保值相关公告后，2024年以来，已经有包括紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、特变电工（600089）等在内的多家上市公司发布开展期货及衍生品套期保值的公告。

　　接受记者采访的业内人士表示，近年来，大宗商品价格波动加大，上市企业风险管理需求显著提升，因此如何利用好期货和衍生品工具管理风险将成为上市企业的“必修课”。业内人士同时呼吁，尽快丰富衍生品工具体系，满足企业避险需求。

　　● 本报记者 马爽 实习生 孙旭

　　风险管理热情不断升温

　　近年来，上市公司利用期货和衍生品工具来管理风险的热情不断升温。数据显示，截至1月26日，今年以来已有近50家A股上市公司发布带有“套期保值”字眼的公告，包括紫金矿业、洛阳钼业、特变电工等公司。

　　1月23日晚间，特变电工发布开展套期保值及远期外汇交易业务的公告称，预计未来12个月内套期保值交易保证金和权利金不超过90亿元，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过604亿元；预计未来12个月内任一交易日持有的远期外汇交易业务最高合约价值不超过40亿美元（含已持有远期外汇合约）。

　　同日晚间，新疆众和（600888）发布的关于2024年度开展套期保值及远期外汇业务的公告称，套期保值业务仅限于公司生产经营涉及的大宗商品氧化铝、铝、螺纹钢/热轧卷板。预计2024年套期保值任一交易日保证金占用最高额度不超过8.5亿元，在此额度范围内，可以循环使用；预计2024年任一交易日持有的最高合约价值不超过71亿元。

　　近期新出炉的《中国上市公司套期保值评价年度白皮书（2023年）》（简称《白皮书》）也显示，2023年发布套期保值相关公告的实体行业A股上市公司共1311家，较2022年的1133家增加了15.71%。套期保值参与率由2022年的22.95%增加到2023年的25.18%。

　　以生猪产业为例，相关数据显示，目前全国400余家生猪产业链企业申请了套期保值资格。中粮家佳康、牧原股份（002714）、德康农牧、唐人神（002567）集团、巨星农牧（603477）、新希望六和等龙头企业均已参与生猪期货套保，且目前均已成为大连商品交易所产融培育基地，带动更多产业链企业参与期货市场。

　　中小微型企业占比快速提升

　　记者注意到，虽然大型企业是套保阵营的主力军，但是《白皮书》显示，2023年发布套保相关公告的上市公司中，中小微型企业的占比有了新的提升。2023年，在发布套保相关公告的公司中，中型企业由199家增加到261家，小微型企业由4家增加到7家；中小微型企业在套保阵营中的占比由18%提高到20%。

　　记者在近期调研中了解到，很多中小养殖户也在积极参与。就生猪期货来说，在参与方面，在产业资本通过直接参与期货市场进行风险管理的同时，广大中小养殖户也在通过“保险+期货”等方式，锁定饲料成本及生猪出栏价格，特别是在近年来猪价大跌中有效弥补了养殖户的亏损。一方面，养殖户向保险公司购买生猪目标价格保险，由保险公司对生猪价格进行保障，“兜底”生猪养殖价格；另一方面，保险公司向期货公司买入生猪场外期权进行再保险，最终形成风险分散、各方受益的闭环，帮助中小养殖户间接参与生猪期货，实现农户和期货市场的对接。通过“保险+期货”，养殖户可以建立科学的生产和收入预期，从而有序扩大生产规模、投入生产资料，同时在遭遇价格下跌风险时，也可以通过补偿资金保障经营的连续性。

　　企业套保阵营不断壮大的背后，还与我国期货期权市场品种加速扩容、大宗商品市场价格波动加剧等有关。

　　据统计，2023年，我国风险管理工具供给速度明显加快，全年共新上市21个场内品种，其中有7个期货新品种和14个期权新品种。业内人士表示，主要产品的完整性得到进一步提高，填补了我国期货及衍生品市场多个领域的空白，期待未来推出更多衍生品工具。

　　另有业内人士表示，近年来，大宗商品市场价格波动加剧，进一步凸显企业套期保值应对原材料价格波动风险的重要性。未来如何利用好期货和衍生品工具管理风险将成为上市企业的“必修课”。