公司目前主要盈利来源两大业务:种子和农化产品,还有部分旅游、酒店和房地产业务。目前公司种子业务胜在渠道,未来将加强前端研发能力的投入力度。农化业务随着2011年循环经济园项目一期工程的建设完成,产能释放后预计未来三年每年至少保持30%以上的增长。 我们判断种子行业已出现了明确拐点。作为老牌国资背景企业,公司资产质量良好,对于抓住行业的好时光扩张自身经营版图有很大决心和详尽计划。我们看好公司种子业务的整合前景。同时,参照国外发达农-种企业的模式,如果公司能够将现有的种业销售渠道优势与农化业务共享,达到有效整合,公司的农化业务前景将成倍数放大利好。此外,2010 年度丰乐世纪公寓将进入结算高峰期,预计将带来3000~5000万元的盈利贡献。 预计公司2010、2011年每股收益为0.48元、0.68 元(不考虑摊薄),首次评级为“谨慎推荐”。(来源:证券时报)