资源属性推升煤炭股估值_股票_证券_财经

资源属性推升煤炭股估值

加入日期:2010-10-12 3:34:48

  煤炭行业前三季度跑输大盘,基本呈现单边下跌的走势,仅在7月份出现一波小幅度反弹行情,板块个股也并无大的机会。节日前后煤炭股的启动,给市场带来新的活力,近期多家券商发布报告认为煤炭股供需并无太大变化,上涨的原因在于其资源属性推升估值。有券商认为该板块震荡向上的行情将延续,煤炭股四季度仍有可为。

  全年供需基本平衡

  渤海证券预计今年煤炭需求水平约为32.5亿吨左右,供给水平约为32.4亿吨左右,全年供需基本平衡。但是由于节能降耗影响主要体现在后今年后4个月内,预计四季度煤炭供应较为宽松。在2010年火力发电增长12%,生铁产量增长8%左右,水泥产量维持16%增长、化肥行业零增长的假设预期基础上测算,华泰联合证券判断2010年煤炭供应基本平衡,但煤炭需求仍处高位。银河证券也认为,在资源整合大背景下,煤炭的产量增速并未显著提升,出现供大于需的状况的概率很小。

  从下游主要耗煤行业的增长来看,银河证券指出,单月产量增速有下滑,但依然维持在相对高位。1-8月份火电发电量22211亿千瓦时,同比增长18.47%;生铁产量40363万吨,同比增长12.76%;水泥产量117848万吨,同比增长14.66%;合成氨产量3439万吨,同比增长0.93%。依据宏观经济走势,银河证券维持年度策略报告中对于2010年全年新增煤炭需求3亿吨的预测,市场对于煤炭需求减缓的担心不必过度。

  从煤炭运销协会的数据来看,今年1-8月份,全国煤炭产量21.6亿吨,同比增长18.8%,增速较7月回落0.53%。8月份单月煤炭产量2.95亿吨,同比增长15.5%;煤炭产量的增速低于火电发电量18%的增速。从供需的增速来看,没有出现供大于求的状况,这在煤价走势中得到反映。

  资源属性再次被市场追捧

  国泰君安指出,本次煤炭股上涨除了基本面煤炭景气触底回升的配合外,市场对通胀的预期也是重要原因。广发证券(000776)认为,美国继续推行定量宽松的货币政策,日本等其他国家也争相跟进。在货币贬值的大环境下,煤炭的资源属性再次被市场追捧,通胀提升板块估值。

  目前国际大宗商品期货价格纷纷大涨,除了供求的原因外,泛滥的流动性寻找出口也是重要原因。国泰君安指出,煤炭由于品种差异大、运价占最终价格的比重大,难以存储、交割不方便等原因期货市场难以发展,因此与其他大宗商品不同,煤炭价格几乎是完全决定于供需面的,不可期望煤价上涨幅度太高。但在通胀预期消除前,煤炭股依然有可为。

  对于后市,机构判断较为乐观,认为四季度是煤炭股较好的参与时机。长江证券(000783)认为,由于国际流动性泛滥等原因,当前煤价上涨预期强烈。同时政策面风险也得以释放,节能减排政策细则陆续出台,地产调控政策靴子落地。目前板块估值为17.1倍,较历史和其他行业均存在折价,看好10月份行业表现。


以上信息为分析师、合作方、加盟方提供,本站不拥有版权,版权归原作者所有,所载文章、数据仅供参考,据此操作,风险自负。
顶 尖 财 经 -- 中 华 顶 尖 网 络 信 息 服 务 中 心
Copyright© 2000 - 2010 www.58188.com