报告摘要：

　　从全球一次能源消费结构来看，生物质能在可再生能源中占比超过70%。其主导性地位来源于生物质能易获得性，低成本性以及相对低排放性。未来预期生物质能仍有广阔的发展空间。

　　生物质能的能源转化方式有多种，目前较普遍的使用方式包括：直接燃烧；通过热化学转换将固体生物质转换成可燃气体、焦油等；通过生物化学转换将生物质在发酵作用下转换成沼气、酒精等。

　　生物质发电中，城市固体废弃物发电即垃圾发电是近年来发展迅速。生活垃圾的基本处理方式包括卫生填埋、焚烧(发电)和堆肥。传统上最主要的是卫生填埋，欧盟国家近年来对垃圾采用焚烧方式和再循环利用的比例在逐年上升。

　　我国垃圾焚烧发电所占比例还相对较低。但生活垃圾清运量占全球比例却高达30%，且存在持续上升的可能。这些事实都表明我国未来垃圾发电存在极大的发展空间。同时，我国已经有包括电价补贴，垃圾处理补助，税收返还等激励政策来鼓励垃圾发电。

　　我国垃圾发电面临的挑战。包括垃圾热值偏低以及二恶英排放标准及检测规范有待完善，后者是尤其引致公众质疑垃圾焚烧发电厂的症结。

　　垃圾发电相关业务占其营收比重较高的公司。2009年以来在资本市场有着不错的表现，显示市场对环保发电相关产业的增长性是非常认可的。尽管短期内，小市值公司可能存在一定的回调压力。但是中长期来看，随着节能环保相关产业规划逐步落实，这些在环保产业有实在业务的公司将有望持续受益。