吡虫啉、氟磺胺草醚等产品的质量及成本控制在行业内具有绝对优势，在此领域公司具有极强的竞争力；

　　积极拓展国际业务，公司与多个世界农药巨头建有良好合作关系。

　　报告摘要：

　　新农药品种逐步投放，公司正成长为综合性大型农化企业。除了传统的优势产品吡虫啉、氟磺胺草醚之外，随着公司募集资金的到位，烯草酮、烟嘧磺隆和稻瘟酰胺等一批技术含量高、盈利能力强的产品将逐步投产，公司正成长为杀虫、除草、杀菌产品齐备的综合性大型农化企业。

　　技术优势使得公司在行业内拥有极强的竞争力。公司主导产品吡虫啉、氟磺胺草醚的质量及成本控制在行业内具有绝对优势，无论是产品纯度还是合成收率，均处领先地位，因此公司抗市场波动的风险较强，在农药行业拥有一流的竞争力。

　　积极拓展国际业务，公司与多个世界农药巨头建有良好合作关系。由于产品的质量优势明显，公司与先正达、德国拜耳、美国陶氏等多个农药巨头建有良好的合作关系，并且公司产品在美国、巴西、俄罗斯及东南亚地区都有登记，在拓展国际业务方面，公司已经走在了国内同行业前列。

　　募投项目开始投产，未来公司业绩将步入增长期。随着今明两年公司募投项目年产300吨烟嘧磺隆、500吨烯草酮和500吨稻瘟酰胺的逐步投产，未来公司的业绩增长将更为确定。

　　业绩预测：随着烯草酮、烟嘧磺隆、稻瘟酰胺等产品产能的逐步释放，预计2011-2012年公司业绩将有快速增长，未来三年每股收益有望达到0.67、1.02和1.43元，对应当前股价而言，PE分别为45、30和21倍，因此给予“买入”评级。