2010年10月26日，西部矿业发布2010年三季报，2010年1至9月公司实现营业收入124亿元，较上年同期增长64.88%，主要原因是本期贸易业务收入较上年同期增加34亿元，增长比例为92%，同时公司主要产品的市场价格也较上年同期有所上升，使得营业收入增加。期内公司实现营业利润10.08亿元，归属于母公司所有者的净利润8.15亿元，同比增长344.53%。基本每股收益0.34元。

　　公司第三季度公司实现营业收入45.8亿元，同比增长46.11%；实现净利润2.3亿元，同比增长69.56%。三季度每股收益0.10元，公司运营正常。我们注意到公司贸易存货增加导致存货较年初增长48.71%，国庆节后有色金属价格的上涨可能使该部分存货产生较好收益。

　　相关报告中，我们对公司主要产品的前景进行了预测。目前随可能供应短缺、库存持续下降和资金推动，铜价有较大上涨，LME价格距历史高点不远。在铜的引领下，铅锌铝等有色金属价格也不断上升。公司是国内为数不多的矿业公司，拥有中国最大的待开发铜矿。在欧美发达国家竞相开始新一轮定量宽松的政策下，大宗商品受到投资者的青睐。

　　国内铅期货即将推出，有望结束国内铅价长期低于国际市场的局面，对公司形成利好，建议关注铅期货推出时机。

　　预计西部矿业2010年和2011年EPS分别为0.46元和0.72元。维持“买入”评级，按2011年0.72元EPS，以2011年35XPE，目标价25.20元。