期末预收款25.1亿元，比年初增加34.6%，主要来自于北京西山华府和苏州亿城新天地三期。

　　财务状况稳健：期末在手现金20亿元；净负债率-7.0%，虽然较去年同期增大了10.8个百分点，但仍处较低水平。主要由于本期取得银行贷款和信托融资增加，并收回晨枫家园和CBD项目投资本金及资金占用费。

　　公司目前经营状况符合我们的预期，维持2010、11年每股0.46元和0.51元的盈利预测。目前公司股价分别对应2010、11年市盈率12.3倍和11.3倍，较2010年NAV溢价12%，估值并不便宜，其核心市场北京地区资源获取的难度日益加大，未来项目重心将逐步向环渤海地区转移，我们维持“中性”投资评级。