龙源技术是火电节能环保设备龙头公司。其主要产品有等离子体及微油点火设备和等离子低NOx燃烧系统，主要用于电站煤粉锅炉的点火及低负荷稳燃。

　　等离子体点火设备收入仍将较快增长。我们预计新建机组市场将保持平稳，新增需求将主要来自于燃油改造机组、无燃油机组和国际市场。新增需求中无燃油电厂占比将快速增加，而无燃油机组的等离子点火装置的价格是燃油机组的1.5倍-2倍。

　　我们预计近期国家会出台严格的脱硝强制政策，火电机组脱硝设备市场空间巨大。公司的等离子低NOx燃烧系统对NOx的排放控制可达到200mg/m3以下，和尾部脱硝的SCR技术相比成本优势十分明显。我们预测公司低NOx产品在2010-2012年可以分别实现收入1.4亿元、6.65亿元和13.9亿元。

　　评级面临的主要风险

　　政策风险，原材料价格波动风险和募投项目风险。

　　估值

　　我们预测公司2010-2012年的每股收益预测为1.32、2.74和4.47元，公司是纯正的节能环保龙头公司，从2011年开始进入快速成长期，我们给予公司2011年38倍市盈率，目标价104.10元，首次给予买入评级。

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