11月9日，A股市场再次风水轮流转，黄金股上涨3.16%，位列板块涨幅的第三位，近期表现疲弱的有色金属也开始发力，上涨了1.63%，但是受石化双雄的拖累，同样被视为资源股的煤炭石油板块却是下跌了1.47%，跟资源股表现关联度相当高的农林牧渔板块也下跌0.2%，这在上证指数下跌24个点的情况下似乎都还不错。不过若回望今年9月底那一波急速拉升，资源股近期的走势只能说是差强人意，资源板块在10月份的兴奋之后开始进入了疲惫期。

　　分歧出现在美国量化宽松政策的落地，11月4日凌晨，美国宣布启动量化宽松货币政策，购买6000亿美元国债。此后，大宗商品期货和大宗商品相关股票之间就出现了分道扬镳的情形。

　　牛市领头羊迷失

　　大宗商品市场表现继续狂热，但是与大宗商品的疯狂不同，从美国在11月4日凌晨推出的QE2以来，A股市场上大宗商品相关股票却开始冷却。

　　从11月5日和11月8日，有色金属板块、黄金板块出现了连续的下跌。特别值得一说的是，11月4日晚，外盘黄金价格创下每盎司1393美元历史新高的刺激下。A股市场开盘后，黄金股突然飙涨，主要黄金股放巨量封涨停，不过一切似乎只是南柯一梦，开盘几分钟放出巨量之后，后续资金无力跟进，开盘涨停的有色股不久全部打开。在K线图上，11月5日留下了一根长长的上影线，不少人“享受”到了套牢之痛。

　　以紫金矿业（601899）为例，11月5日，在隔夜黄金价格创新高第一天，早上开盘，紫金矿业则以涨停价10.86元的姿态出现，跳空高开。

　　但是这样的表演没有定格，而是很快发生转变。在一大批资金追进去之后，出现了追涨资金的“断流”，紫金矿业开始下滑，而后在10.4元左右震荡下行，最后收于10.31元。当天紫金矿业的交易量为5236548手，而且从走势图可见，大部分资金都是在开盘时杀进去的，但是马失前蹄，当天大部分资金每股被套了0.55元之多，涨停板买入的投资者亏损超过5%。

　　11月5日的开盘价也成为紫金矿业近期的新高，这意味着，虽然至今黄金价格已涨至每盎司1410美元，但是投资者仍未解套。

　　同样受益于货币通胀的农业板块近期的表现也颇让人体会到一丝冷意。该板块近期虽然有小幅上涨，但真正的表演是在11月8日，当天农林牧渔板块出现了大幅的上涨，种业领先飙升，带动一批农产品（000061）相关个股的走强。不过奇怪的是，相对于棉花期现货价格大发高烧的同时，二级市场上作为最明显的棉花涨价受益股的华西村（000936）、新赛股份（600540）却反应平平。华西村11月以来仅上涨1.2%，新赛股份上涨了11.68%，而大盘在此期间也上涨了5.24%，所以在期货市场大红大紫的棉花在相关股上的表现并不出彩，而棉花的龙头受益股的华西村更是在这波行情中陷落了。

　　而煤炭的龙头股国阳新能（600348），这只在10月份涨了112%的大牛股，在11月以后基本是“隐姓埋名”了，6.3%的涨幅已与“牛市领头羊”的称呼相去甚远。

　　后市何去何从？

　　虽然大宗商品走势仍然凌厉，但是对于资源股后市表现，分歧已经出现。

　　虽然现在期现货和A股市场没有联动，但是看好者同样众多，这不得不提到2006年的“甜蜜回忆”。

　　在2006年那波期铜超级大牛市中，造就了云南铜业（000878）、驰宏锌锗（600497）、中国铝业（601600）等超级大牛股。借助有色金属价格大涨，江西铜业（600362）从4元左右涨到了2007年10月的78元，同期驰宏锌锗从2.32元涨到了46.23元，翻了20多倍的有色金属牛股，将股民的想象空间无限拓展。

　　当商品期货牛市再次来临，这次能否再次造就新的牛股新贵呢？

　　国金证券（600109）的分析师付雷表示，“很难重现2006年-2007年的大牛市，因为基本面差远了。现在的基本面没有2006年那样好，2007年基本是到达了一个经济的高峰，可是现在才刚刚从金融危机中走出来，各方面在缓慢的复苏，而且房地产目前也受到一定的打击，短期内很难形成一个强有力的基本面。而且现在通胀也比2006年严重，所以我个人认为2006年牛市故事很难在现在重演。”

　　华创证券的分析师张雪川也表示，“资源股表现不会很大。首先现在基本面带动不了，目前全球经济是发达国家和新兴市场共同带动，但是现在的发达国家经济比较疲软，所以外围来看，经济要在很长一段时间才能复苏；其次从供需来看，像美国的工业原材料的储存量还是不少，相比较而言，个人更看好农产品和贵金属。”

　　“特别是农产品，其走势受到供需的制约，而且这是无法依靠政府来调控的，因为吃饭是一个刚性需求，再说今年由于美国的旱灾和水灾，玉米的产量减少，这使得农产品刚性需求存在。”张雪川对记者说。

　　对于有色金属，机构的看法并不一刀切，对于基本金属的前期分歧比较大。

　　大通证券认为，“短线价格大涨基本金属仍然可能刺激板块上涨，板块估值已高，风险已大。”

　　高华证券表示，“美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布的定量放松II印证了我们看好铜的观点，并为2011年锌供需恢复平衡提供了支撑，但基本没有改变我们对铝和镍基本面所持的中性至悲观的看法。”

　　而对于黄金的看法比较一致，瑞银就将紫金矿业的每股收益预测值分别上调7%—11%至0.37元—0.45元。

　　张雪川则认为，“黄金不只是一种保值、抗通胀的商品，其本质是货币，黄金的升值更是针对全球货币系统信心减弱的一种手段。所以看好黄金。”

　　对于走弱的煤炭，山西证券认为，今年煤炭价格上涨的时间早于往年，上涨的幅度也大于往年，目前煤炭价格已经与上年冬季最高价格持平，创出新高只是时间问题，他们认为3-6个月内煤炭仍是比较好的投资标的，煤炭股2011年的估值水平有望提升到25PE。