房地产向清洁能源的华丽转身：公司主要业务是房地产，但自2004年以后LNG业务占公司业务的比重逐年上升，目前已成为公司最主要的盈利来源。公司前期已经储备了包括石油、天然气和煤在内的三大能源资源，确立了专注于清洁能源生产、销售的发展战略，未来剥离地产等业务。?陆上LNG的龙头，未来空间巨大：公司是国内最大的陆上LNG生产商，年产量3亿方，在建产能10亿方，规划产能40亿方，未来至少占据国内陆上LNG的半壁江山。公司是国家“气化南疆”计划的执行者，同时大力推广LNG重卡，未来仅LNG重卡对LNG的需求量就能达到16亿方。

　　充足资源保障能源化工发展：公司目前掌握哈萨克斯坦斋桑1亿吨稠油和64亿方天然气、哈密17.6亿吨煤、富蕴地区正在勘探的煤矿（预计超哈密）、库车地区中石油塔里木油田的年产8亿方天然气和鄯善地区吐哈油田的年产3亿方天然气。

　　低成本煤化工利润巨大：公司在哈密淖毛湖打造的煤制甲醇/二甲醚联产天然气项目借助极低成本的露天煤炭资源，折合二甲醚完全成本仅480-520元/吨，目前华东市场二甲醚价格4000元/吨，未来对EPS的贡献超1元。

　　自建运力打通“疆煤东运”通道：“疆煤东运”战略最大的困难在于运力，兰新铁路二线要2014年才能运行。公司自己投资2亿元修建了一条从淖毛湖矿区到甘肃柳沟的公路，提前四年打通了煤炭出疆通道，巨大煤储量转化为经济效益，未来5年至少销售煤炭1.177亿吨。

　　业绩预测与投资建议：预计公司10-14年EPS分别为0.59、1.16、1.90、2.62和3.77元，当前股价对应市盈率分别为63、32、19、14和10倍，公司未来5年年均增速59%。鉴于公司未来5年的高速成长以及较大的上游资源储量，我们认为可以给予公司2011年40倍PE估值，对应股价46.4元，相对目前仍有25%的空间，首次给予公司“强烈推荐”评级。