神华2010年3季度净利润同比增长11%-12%，但环比持平。公司2010年1-9月盈利已达我们此前全年预测的76%，根据公司财务惯例，4季度入账的成本通常会大幅上升。因此，我们降低2010-2012年盈利预测并略微下调目标价。我们维持对H股的“买入”评级；鉴于A股股价上升空间有限，我们将A股评级由“买入”下调为“持有”。