利源铝业是华北、东北地区领先的铝型材生产商，主营产品包括工业铝型材、工业材深加工产品和建筑铝型材三种类别的上百种产品。由于地处东北工业基地，紧邻充满经济活力的京津冀蒙地区，靠近原料和消费市场，生产和销售具有明显的区域优势和产业链配套优势。

　　利源铝业的核心生产设备60MN油压双动铝挤压机自意大利达涅利公司全套引进，为目前国内同型号中最先进的挤压机之一。公司通过技术改良，在铝型材的铸造、挤压以及表面处理等生产环节形成了丰富生产经验和技术优势。公司有望借助募投项目扩充深加工材及交通运输铝材等高附加值的工业材产能，进一步提升产品结构，延伸产业链，提高公司整体盈利能力。

　　我们预计，上述各项工程成功建成达产后，利源铝业产品产能将大幅增长。我们的盈利预测表明，未来3年，公司的净利润年均复合增长率为37.0%。

　　我们采用相对估值法利源铝业进行估值。按发行2,360万股后的股本9,360万股计算，预计利源铝业2010年将实现每股收益0.96元。按照目前国内铝、铜加工行业平均2010年35.9x的动态市盈率，得出公司每股价值为33.31～35.70元。