评级:增持 评级机构:世纪证券
2009年公司实现营业收入202.5亿元,同比下降4.24%;实现营业利润23亿元,同比下降39.15%;实现净利润为16亿元,同比下降39.25%。2009年实现每股收益为1.39元。
公司营业业务收入同比下降的主要原因是煤炭销售价格的同比下降。公司全年完成煤炭产量2,589.54万吨,洗精煤1,307.75万吨,同比小幅提高。净利润下降主要是盈利能力的下降。因为销售价格的下降,公司09年的毛利率为26.7%,同比下降了12.5个百分点。净利润率为7.96%,同比下降了13.6个百分点。
2009年公司实现了集团资产注入。公司非公开增发收购冀中能源下属峰峰集团、邯矿集团、张矿集团的部分矿产及煤矿设备。集团资产注入以后,公司所拥有的可采储量增加32,761.36万吨,增加108%。矿井生产能力增加1,294万吨/年,提高109%。
预计2010年公司煤炭总产量将超过3000万吨,同比增幅接近20%。其中,焦精煤产量接近50%。增量主要来自于山西省所整合的段王矿区和现有煤矿的技改增产。段王煤矿区产量将提高220万吨,达到400万吨。本部及新注入的峰峰、邯矿以及张矿集团的产量将增加250万吨。预计公司10年、11年EPS分别为2.01、2.25元,给予公司“增持”评级。