昨日中小盘回调主要来自坊间流传“市场资金从小盘股中套现后，开始布局蓝筹和权重”的消息影响。

　　近期A股市场俨然是中小板和创业板的天下。神州泰岳、信立泰、汉王科技、理工监测都在近两个月内完成翻番，而其他一些非百元股的中小板同样经历着暴涨的狂欢。

　　“再好的东西，溢价也会有个度，这个度取决于整个市场情况、资金情况等。”理财帮首席分析师姚海栋在接受本报记者采访时表示，借着独特的经营模式、高成长的潜力，一些中小板和创业板上市公司荣登百元股新股，经历较长时间的上涨后，这些个股面临高估值的压力。

　　资料显示，剔除贵州茅台，以2009年年报和业绩快报测算，“百元俱乐部”中，13只个股平均静态市盈率高达76倍，而同期已披露年报的1172家公司静态市盈率仅为26倍，此外，一些绩优蓝筹股的估值更是只有十几倍。

　　姚海栋指出，根据过去A股市场的经历，小盘股相对于大盘股也出现过估值溢价，但一般是大盘股估值在20倍左右，小盘股在30至40倍左右。“而目前估值高达100倍甚至更高，所以这样的估值溢价是难以持续的。即使业绩高增长，但也只有凤毛麟角的企业能保持几年内业绩40%以上的高增长。”

　　从业绩预期的角度来说，中小盘股票回调也成为必然。

　　金融股引领大盘

　　昨日，保险、券商、银行等金融股全线翻红，领涨大盘，保险板块收盘涨幅达到4.36%；券商板块涨幅达到2.97%；银行板块上涨1.65%。

　　被市场遗忘多时的金融股上涨，令投资者悲喜交加。“这到底是市场风格转换的契机，还是庄家处心积虑的安排。”

　　从沪深两市发布的融资融券数据来看，上周五，银行、保险类金融股融入金额高达1717万元，成为机构买入的焦点。而在经历4月12日的调整后，一些融资买入金融股的资金多数被套，市场担忧，昨日金融股的反弹是否意味着有资金拉高解套之嫌。

　　对此，深圳一位私募基金人士对记者表示，目前参与融资融券业务的多为大户和私募，由于大盘股的权重较大，如果没有确定的市场趋势，这部分资金不会随意介入金融股的操作。此外，随着股指期货的推出，这些权重股也有望受到场外资金的追捧。

　　银河证券策略分析师秦晓斌指出，目前市场已经在积蓄力量，风格转化有望在二季度完成，投资者已经可以为大盘蓝筹股进行布局。并看好业绩好、估值低、行业景气度提升并有股价催化剂的蓝筹板块，包括金融(证券、银行、保险)、煤炭、石化、工程机械等行业。

　　风格转换仍难现

　　对于市场风格转换问题，上海证券策略分析师李剑峰认为，即便昨日的金融股上涨也不具有全面性，结构分化严重，保险板块表现较好，而银行表现一般，这也说明市场对此还具有分歧。“在宏观流动性逐步收紧和盈利未见超预期的情况下，风格转换不会完成。”

　　姚海栋也表示，虽然A股市场风格转换的现象一直存在，关于大小盘风格转换的问题，去年11月底市场就开始展开争论。但小盘股跌了，并不意味着大盘股一定会涨。

　　对于疯狂炒作的中小盘股，姚海栋虽然认为这部分个股虽有高估嫌疑，但也并不意味着未来没有机会，只是“鸡犬升天”的局面将会不复存在，未来个股也将出现大的分化。

　　李剑峰也指出，从估值上看，小盘股和大盘股的估值之比已位于高位，前期小盘股一枝独秀的局面恐难维持，在股指期货推出的刺激下，大小盘股风格轮动的可能性更大。基于中小盘和创业板公司的高成长性，未来还可期待。

　　姚海栋指出，在甄选中小盘个股时，首先，要看企业行业所在的市场空间；其次，行业的增速也是重要因素；第三，要看上市公司在这个行业的成长速度。“在代表中国最富有活力的一个企业群体，未来中小板、创业板必然会不断有高增长公司出现，而伴随业绩高增长，股价也会不断地高转增，市值成倍扩大的龙头企业也必将出现。”