新推《果宝特攻》《机甲兽神》，整合外部原创动漫

　　4月份以来，奥飞动漫推出两部新片：《果宝特攻》和《机甲兽神》，从广电总局的公示看，《果宝特攻》由广州蓝弧文化传播有限公司于2008年11月份备案，共26集，每集25分钟；《机甲兽神》由广州千骐动漫有限公司于2010年3月备案，共52集，每集26分钟。奥飞动漫此次与广州当地的两家公司合作，正是复制了与上海禾盛合作《铠甲勇士》的成功经验，通过不断整合外部原创资源，奥飞动漫将强化自身在原创内容上的弱项。通过这一合作模式的延伸，奥飞的运作平台价值将得以强化。预计《果宝特攻》和《机甲兽神》两部影片合计也将贡献2.5-3亿元的收入和3750-4500万元的净利润。2009年，全国备案的动画片为460部，在当前盈利模式并不成熟的中国动漫市场中，奥飞动漫的平台价值更为珍贵，因这一平台将同一动画项目创造最大的商业价值。

　　维持“谨慎推荐”评级

　　我们维持之前的盈利预测，2010-2010年的EPS分别为0.90元、1.19元和1.35元。因上半年增加了《果宝特攻》和《机甲兽神》，而下半年还有《火力少年王3》、《巴啦啦小魔仙2》等影片推广，我们预计全年收入将增长约35%，净利润将增长44%。当前股价下对应2010-2012年PE分别为54、41和36倍，PEG为1.87倍，估值并不便宜，但考虑到后续很可能继续整合动漫原创资源，业绩仍旧存在超预期可能，维持“谨慎推荐”的评级。