1季度广东地区发电量同比增长了27％，既有需求上升的影响也有西南干旱水电少发，火电机组的替代发电量，如果2季度干旱持续，对广东地区火电机组的发电量非常有利。预计2010年公司发电量增幅有望超过10％（按10％预测），假设煤价全年均价较2009年上涨8％，测算2010年可实现归属母公司股东的净利润19亿，EPS为0.86元，如电量增幅仅5％，则可实现归属母公司股东的净利润14.5亿，EPS为0.66元，与2009年扣除非经常性损益后基本相当。如煤价涨幅超过8％的幅度（1季度超过此幅度，预测后面将略有回落）则业绩同比下降。目前公司动态估值水平远低于行业平均，维持“谨慎推荐”评级。

　　机构来源：国信证券